操盤心法－大盤箱型整理 類股快速輪動

加權指數1140224(日線圖)

總經與盤勢分析：川普上任以來關稅政策層出不窮，此次關稅課徵快又全面，最新將針對美國科技業課徵數位稅之國家啓動關稅。關稅戰引發經濟、通膨不確定增加；經濟部分，1月美國零售銷售下滑、2月markit pmi服務業指數走低，且2月密西根消費者信心指數大幅下滑，導致花旗美國驚奇指數再度轉爲負值。

關稅引發通膨擔憂，美國密西根消費者1年期通膨預期跳升至4.3％、5年期則上升至3.5％，紛紛創下波段新高；另外，1月CPI年增率3.0％、核心CPI年增3.3％，超過市場預期，導引市場認爲Fed降息時點最快將延至6月。有鑑於美國經濟走弱、通膨隱憂不退，加以股市評價已高下，引發2月21日美股高檔回落，近期則維持高檔震盪格局。

上週初美股一度創新高，帶動臺股來到23,700點之上；但指數來到區間上緣，及川普一直放話要對付臺積電，尤其是傳聞臺積電被迫入股英特爾的消息對臺積電的股價形成壓抑，大盤欲上攻24,000的壓力區難度高，近期維持在23,500附近震盪。

展望3月臺股，考量關稅問題懸而未決，且近期外資動向仍偏保守，評估短期指數將持續在23,000～24,000區間盤整。然從近期盤面觀察，隨臺積電表現平淡，資金持續朝向其餘類股輪動，指數呈現櫃買指數優於大盤、小型股優於大型股現象。

投資建議：DeepSeek低成本AI模型的出現，不僅未看到CSP等既有客戶對相關資本資出有縮手的現象，衆多科技大老也表示，低成本AI模型的興起，有助於整體市場的成長，且不少相關業者也認爲，將有助於邊緣AI及邊緣運算市場加速成長。相較於雲端CSP業者在算力建置上的需求，邊緣AI市場纔是真正對多數供應鏈業者有益，且具備有規模的市場。

先前受限於AI模型高訓練成本的侷限，讓市場將AI基礎建設視爲優先成長的主力，但一旦低成本AI模型開始普及，將有利於邊緣AI應用出現在不同場域，包括AI智慧眼鏡、人型機器人、工業電腦、自動駕駛等，也有助於AI PC、AI手機等智慧終端設備出現新一波消費力。

因應AI發展，光通訊市場需求快速起飛，NVIDIA帶動光通訊規格2025年朝800G／1.6T發展。另，美中科技戰再闢新戰場，並鎖定AI關鍵技術之一的矽光子與光通訊，美方憂心陸企在相關技術發展可能對美國國安造成威脅，矽光子及光通訊去中化成趨勢，臺廠陸續接獲國際大廠訂單，包括Orcale、marvell、Google、Lumentum及Broadcom訂單，相關受惠廠商業績成長。

最新的CPO（光學共同封裝）架構，將釋放AI數據中心的數據傳輸潛力，研究機構估CPO市場將從800萬美元成長至93億美元，2023年～2030年複合成長率高達172％，未來傳輸由電轉光的需求勢在必行，長線潛力值得期待。

因DeepSeek低成本AI效應，國際股市資金潮出現轉移，中國大陸科技股漲勢遠大於美股科技股，臺股在盤面結構也出現較大變化，除AI伺服器股票外，市場資金擴散到邊緣AI、AI應用的潛在受惠股，另俄烏停戰的消息也爲戰後重建帶來商機，但因爲市場資金輪動快速，操作上以不過度追高爲原則。