操盤心法－美、中不確因素牽動資本市場 選股不選市操作

加權指數1120830(日線圖)

盤勢觀察：自8月上旬開始美三大信評公司動作頻頻，惠譽將美國長期外幣債券評等下調一級至AA+，接下來穆迪與標普緊接着調降美國十數家銀行的信評，並指出在總體環境緊縮下，銀行機構的環境變得艱困。

但屋漏偏逢連夜雨，在太平洋的這一岸的中國大陸也是風波不斷，兩年沒交財報的恆大地產交出財報呈現鉅額虧損，並在美國申請破產保護，另中國大陸地產模範生的碧桂園取消配股、債息跳票、11檔債券停牌，更加挑起市場對於中國大陸地產風暴的憂疑。

這一份憂疑打破下半年大陸需求復甦的期待，與中國需求復甦關連性很高的相關產業或族羣下半年恐受壓。美、中不確定性增加，這使得投資人憂疑情緒升溫，所幸近日美國就業數據低於預期，對聯準會（Fed）再升息一碼憂心暫有緩解，進而支撐資本市場的表現。

盤勢分析：

由周K線看臺股，大盤在7月31日見高點17,463點後震盪拉回，途中多方更失守16,664點的頸線位置，所幸雖有美債與美銀降評，及中國大陸地產風波，不過本週多方力圖振作，8月30日重新收復頸線，5周KD的K值上彎，技術面表現有轉趨正面的現象，因此中期大盤在半年線與前高震盪整理格局機率大幅提升。

籌碼面的部分，觀察8月17日～30日上市三大法人買賣超，外資共賣超282億元、自營商賣超15億元，僅投信逆勢買超230億元，三大法人動向分歧，另自營商避險部位更是大幅賣超160億元，近期法人整體操作仍偏向賣方，限制大盤向上發展的動能。

投資策略：

市場持續觀察透過物價與就業數據觀測Fed動向，在全球央行年會上Fed主席鮑爾雖仍堅持2％的通膨目標，不過聯邦資金利利目標區間5％～5.25％已是2008年金融海嘯以來的高峰，另FedWatch升息機率估計觀之，仍在再升一碼與不升息間掙扎，惟仍對利率高峰後的降息仍有期待。

在Fed目標利率峰值已見或將見之下，市場有將焦點置於美債相關商品，市場預期在相關商品峰值到來下，殖利率高點將見，而債券相對價格低點亦會顯現，此類固定收益型商品將吸引市場目光。

5月以來火紅的AI股在NVIDIA財報公告後利多不漲，多檔指標股甚至出現短線獲利調節的狀況，雖長線AI的發展持續看好，惟操作上應以順勢應對外，下一階段的操作更應擇AI純度高之個股。

另資本市場中期震盪整理格局不易改變，加上美、中金融、產業不確定性仍存，於資本市場的操作應以選股不選市爲主，擇股時除考量政策、產業趨勢，各別個股的技術面與籌碼面變化需納入考量。