操盤心法－配息＋獲利助攻2萬點 臺積電高獲利更被認同

加權指數1110104(日線圖)

經濟事件分析：就股市大循環每個人研究角度不一樣，較常用是第一循環約1987年1月至1990年10月，第二循環約1990年10月至2001年9月，第三循環約2001年9月至2008年11月，第四循環約2008年11月至2021年5月，估目前是第五循環約估2021月5月至2022年5月。

配息是貢獻指數因子，今年配息約2.4兆元除於去年初市值約44.9兆元，因此成長因子約5.3％，乘於去年收盤18,218點約貢獻今年指數973點，本土機構法人以50大權值股隱含殖利率約5.3％以上更高水準評估貢獻約1,080點。美標普今年獲利成長率約14％，小摩估標普漲4.6％至5,000點，臺股2022年企業獲利成長率約10％，因此估漲4％，估指數有上漲18,218乘於4％約貢獻728點，所以今年應有973點加728點等於漲1,700點，或1,080點加728等於漲1,736點，所以指數應有約2萬點水準。

但若權值股佳，臺股指數上漲空間將更大，權值龍頭股臺積電2021年每股獲利估約23元、2022年估約29元，聯發科2021年估每股獲利約68元、2022年估約80元，加上航運股今年仍處浪頭上，權值股獲利潛力高，也可墊高至2萬1千點左右。

估現正延續去年底進行的5之1上漲波，但1月底估春節前丙種結帳，應在1月中下旬可能進行5之2下跌波，2、3月進行5之3、5之4震盪波，3月中下旬至4月下旬進行融券軋空上漲波。美國是3月升息或6月升息，因美國Q3 GDP爲2.3％，Q4估1.2％，爲避免經濟下行風險過快，估6月升息機率較大而非3月，因此估臺股5月開始進行五窮六絕的下跌段，但上半年看好。

產業變動分析：蘋果近日消息面好轉，對蘋概股有利。2021年Q4原本估出貨因德儀、博通缺料達60億美元，因此Q4降出貨量至7,500萬支，但最新估爲8,400萬支，營收由675億美元調高至750億美元，2022年1Q也由5,900萬支調高至6,600萬支，估計蘋果這次財報將很好，對股價有利。蘋果今年新款iPhone將由1200萬畫素升級至4800萬畫素，估計單價可提高50至70％，另人臉辨識Face ID鏡頭因會在玻璃機殼下面穿透率變差，因此會捨棄玻璃改採塑膠鏡片。

元宇宙已蔚爲風潮，蘋果勢必也要跟進推相關產品，估蘋果應會推AR/MR頭戴顯示裝置，將配置15個相機，因此塑膠鏡頭採用數量將顯著提升。Android陣營爲在鏡頭佔上風，旗艦機勢必使用潛望式鏡頭及8P鏡頭，這對鏡頭股大立光、玉晶光等有翻身機會。

盤勢分析及選股：目前晶圓代工產業熱度依然高，大摩過去一年不斷打擊臺積電但現已轉變，目標價由580調高至618元，主因提高晶圓單價及獲利預估，受惠於高速運算需求成長，亞馬遜、蘋果等高速運算晶片，預估到2025年營收年複合成長率上看17％。1月5日CES展估對電子股帶來科技饗宴，聯發科要發表WIFI 7，臺積電、大立光1月中旬舉行法說會，高盛估臺積電首季平均銷售單價季增11％、2022年毛利率高達53.1％、2022年美元營收可年增26.1％，高於2021年的年增24.6％，有推升股價能力。