操盤心法－政策股與法人換股 雙行情並進

加權指數1120413日線圖

盤勢觀察：　時間邁向Q2後，投資人應該有感覺到跟Q1走勢有點不一樣。首先，Q1常買超的投信，買賣動作縮手了，相反地，縮手的外資與自營商卻買得相對較積極；其次，德、法與韓等股市創新高，較國際性的上市市場無法過新高，但偏內資的上櫃市場卻過新高，顯見Q2市場操作難度大幅提高不少。

投資策略：

上市櫃公司3月營收重返3兆元大關至3.23兆元，較2月增加約14.5％；如與去年同期相較，因庫存調整而年減15.5％，不過也創下歷年3月同期第三高。

但Q1營收則終止連六季達10兆元以上，僅9.27兆元、年減11.7％，在景氣不佳下，持續觀察上市櫃公司的營運發展相當重要。

近期盤面觀盤重點有二，其一是關注3月營收走勢較強者後續發展，從近期公佈Q4營運獲利、前三個月營收及部分公司法說會公佈內容來分析，可發現目前營運表現較佳者，包括有網通、資安、伺服器、工業電腦、電動車、軍工、能源、機電、觀光、航空、租賃與部分生技醫療業者等產業公司所公佈的訊息都較偏向正面，除持續觀察這些公司成長型公司營運外，因Q1景氣低迷，加上通膨壓力，也產生對「需求觀望」。

現階段操作反而從「供給控制」角度出發，因爲前者除非像政策受惠等產業，否則當下景氣不易看到成績，而後者，因爲業者持續自行調整供給，如三星減產記憶體等，讓相關業者營運不至於再大幅惡化，甚至於有機會見到庫存天數漸來到正常，面板、記憶體、PA與被動元件等出現降抗跌，甚至於而出現上漲，預期下次公佈4月營收之前，這些族羣或有機會出現「改善」上漲行情。

其二是留意法人換股操作動作，上個月提的「新對臺政策」換股行情，即「臺積電減碼；臺塑、聯電加碼」，這段時間已在股市中見到有逐漸發展中，近日高檔臺積電利空頻見，但低檔臺塑利多頻見，臺塑股價也終於突破年線，預期類似這樣高低檔的換股操作，將會是近期盤面觀察重點。

操作建議：

留意兩點，1.短線量能溫增，9日KD指標來到69與74附近，短線攻勢因13日大跌128點而略減緩，不過目前MACD仍正值，16,000點關前震盪整理仍屬正常，目前月均量約2,200億元，近日量開始維持在2,000億元以上，顯見先前擔心清明變盤的買盤有漸迴流，只要有量，表示人氣仍在，不用過度悲觀。

2.低檔有中長期均線支撐:季線向上交叉年線利多頭髮展，而近期月線將向下扣抵低指數位置區，月線走揚將可望提高，估月線與季線間有大支撐，15,500～15,700點間有大支撐，大幅拉回時都是給創造獲利契機。