川普投顧迎春 臺股挑戰26,500點

羣益投顧預估2025年臺灣加權指數高點有機會挑戰26,500點。圖／本報資料照片

圖／FreePik

川普將複製2017-2021任期政策

加權指數2024年以23,035點封關，全年上漲28.47％，在全球股市中漲幅名列前茅，遠優於MSCI全球指數的上漲15.73％，以及MSCI新興市場指數的上漲5.05％。其中，2024年上半年爲大波段上漲格局，主要受益於經濟成長、企業獲利續揚、各大CSP大舉投資AI基礎建設帶動臺灣相關供應鏈出貨增長，及市場對Fed降息預期等。

展望2025年，川普回任美國總統，減稅及降低監管等新政可望提振美國需求及企業獲利增長，美國股市維持多頭格局可望帶動臺股，羣益投顧預估2025年臺灣加權指數高點有機會挑戰26,500點，相較於2024年底的23,035點，漲幅約15％。

產業方面，2023～2024年全球景氣主要受益於服務業復甦，製造業除AI基礎建設投資之外，大部份製造業仍處於庫存去化或終端需求低落階段。未來AI革命勢將延續，未來三年超過2兆美元的AI資本支出及更多產業進入AI消費階段，仍爲股市投資焦點。

由於臺灣處於景氣高原期，加上美元走強，資金面相對不利新興股市，「川普投顧」突發性言論，如果在高檔區恐引發賣壓，如果在低點區則是測試低點支撐，整體預期2025年臺股走勢將更爲震盪且個股差異擴大。

投資策略首重靈活操作，聚焦美臺科技股季報效應，關鍵是個股的未來成長性：市場行情是從季報公佈反應下季度成長或衰退預期，直到下季財報公佈預期更新爲止。產業投資焦點方面，「製造回美國」vs.「中國製造2025」將出現，全球產業在兩強中找出路，惟有加強競爭力，具備技術與產能的稀缺成爲產業技術與能量的龍頭，才能站穩生存發展的腳步。

從手機AP開始，超效能運算（HPC）應用就開始成爲半導體產值成長動能的領頭羊。2022年生成式AI的崛起，運用在AI的伺服器晶片更成爲HPC帶領最先進製程需求急遽成長的驅動力，因此高階製程壟斷的臺積電仍將是投資的基本配置。現階段AI晶片和HBM需求增加最明顯，除了高階半導體制程，包括AI系統業者以及需求更殷切的散熱、滑軌、機櫃等業者也隨之受惠。此外，川普新政府上臺後，視先進製程爲國家安全與經濟資源的競爭來源將更明確，跨國間的產能建置成企業必須面對問題，臺積美國廠建置壓力有增無減，伴隨晶圓廠與封測產能的投資，相關廠務設備業者營運動能也可期待。

AI應用方面，人形機器人是 AI在實體世界中的最佳應用，亦爲機器人產業發展由「專用」場景（如工廠）邁向「通用」場景的重要里程碑。預估在汽車、3C產品等智慧製造領域，將是人形機器人首波大量應用的場域。

臺灣機器人供應鏈相關完整，舉凡軸承、齒輪、線性滑軌、滾珠螺桿、工控系統、驅動器、機器視覺和感測器等，都有相關供應鏈廠商，讓臺灣在人型或多功能機器人領域中能舉足輕重，可望進一步獲得投資人青睞。

而網通設備歷經一整年庫存調整，目前庫存已降至健康水位，適逢歐美央行已降低利率水準，再加上俄烏戰爭有極大機會於2025年終止，預期歐美網通設備需求將於2025年獲提升，加上印度市場維持於高檔，預期2025年網通廠商營收將重回成長軌道。除上述科技類股外，川普政府可望放鬆對藥品價格管制，減少對製藥公司的壓力，促進併購活動，預期將簡化FDA審批流程，加速新藥上市，對生技公司有利。

川普美國製造政策有機會提高美國本土的鋼鐵需求量，中國持續推刺激經濟政策也有利鋼鐵產業復甦，以及若俄烏停戰，重建需求則爲鋼鐵產業額外利多。