春節理財熱銷：“固收+”產品成焦點 短期流動性產品受青睞

本報記者 秦玉芳 廣州報道

臨近春節，“固收+”理財成爲各大銀行及理財公司理財“攬客”的重器。在各家銀行App理財專區的首頁，“固收+”產品多爲理財貨架首發熱銷推薦的主力產品。與此同時，自2025年1月份以來新發產品愈加密集，尤其產品期限6個月以內的短期流動性產品受投資者青睞。

業內人士分析指出，進入2025年，債市利率或將進一步下行，股市迎來行情週期，市場環境可能爲兼具進攻與防禦特性的“固收+”策略提供了良好的發展契機。從配置趨勢來看，可轉債、優先股、REITs、黃金及其他貴金屬等增強收益的配置策略越來越受關注。

“固收+”理財上線

Wind數據統計顯示，2025年1月20日至25日期間新成立的“固收+”理財產品379只，其中期限不超過6個月的產品超過179只。

某理財公司市場業務人士表示，“固收+”產品通過大類資產配置進行收益增厚，是具備比較優勢的固收類資產，也被看作未來理財公司上規模、調結構、促轉型的重要抓手。“2024年以債券打底增加紅利、優先股、黃金等增強策略的‘固收+’產品整體來看收益較好，更受投資者認可。因此，大家也普遍將‘固收+’的產品作爲春節檔獲客引流的主力，尤其半年以內的短期限產品，投資者認購積極性更高一些。”

華寶證券分析認爲，隨着利率的趨勢性走低，債券票息收益較低，過去以債券票息策略爲主的固收理財產品的收益較難維繫，理財投資端需要通過多資產配置來增加收益來源；同時，隨着權益市場的企穩好轉，渠道端對權益資產的態度有所回暖，因此“固收+”策略佈局迎來發展機會。

濟安金信基金評價中心助理研究員王昊宇指出，“固收+”理財將固收類資產作爲底倉，輔以一定倉位的風險資產來增厚收益，是從大類資產配置維度“熨平”產品淨值波動，既能夠提高投資者持有體驗，也儘可能獲取更高的投資收益。

“近年來資本市場波動較爲劇烈，投資者尋求穩健收益類產品的需求不斷提升。但是隨着市場利率不斷下行，債券資產的票息收益也受到壓縮，甚至1年期國債收益率一度跌破1%，理財機構後續進行債券投資的難度增大，因而需要通過調整債券投資策略以及大類資產配置來尋求突破。”王昊宇表示。

基於此，普益標準研究員屈穎認爲，“固收+”產品較好地滿足了投資者對風險和收益的平衡需求。

屈穎進一步強調，隨着資本市場波動加劇，單一資產投資風險增大。“‘固收+’策略利用股債等資產之間的低相關性，通過多元化配置，可有效分散風險，降低投資組合的整體波動。”

隨着市場環境變化和配置需求的上升，理財公司在“固收+”理財產品設計上也越來越重視多資產組合策略。王昊宇指出，除了各類股票型資產配置外，以可轉債、黃金等大類資產作爲“+”部分進行配置的產品數量也在逐漸增加，例如2024年全年有近20只掛鉤黃金的“固收+”理財產品成立。

2025年進入發展“快車道”

市場分析人士普遍認爲，2025年“固收+”理財將進入快速發展的新階段。

盈米基金研究員李兆霆表示，面對市場波動，特別是在震盪上行階段，利用“股債蹺蹺板”效應進行互補，既增加了組合彈性，又給組合提供了安全墊，對於資產配置顯得尤爲重要。“展望2025年，市場環境可能爲兼具進攻與防禦特性的‘固收+’策略提供了良好的發展契機。”

從配置趨勢來看，“固收+”增厚收益的配置策略越來越多元化。

屈穎強調，隨着市場環境的變化，單一的產品類別已難以滿足投資者對收益的需求，因此理財機構在產品佈局上需加強固收類與其他類資產的組合。

從配置趨勢來看，李兆霆認爲，當前受到市場青睞的產品類型爲靈活配置型、紅利策略型和科技成長型等特定類型的產品。

華寶證券分析指出，目前，對於“固收+”更關注能實現低波穩健投資效果的資產上，如權益中的低波紅利類資產、優先股、REITs等，同時也關注具備一定收益彈性的寬基ETF、黃金等。

屈穎也指出，可轉債類債券資產兼具債權和股權特性，在保持一定安全邊際的基礎上提供了獲取股票市場上漲紅利的機會。同時，相比普通股而言，優先股具有固定的分紅率，並享有公司清算時優先於普通股股東分配剩餘財產的權利。

在配置策略上，華寶證券認爲，“固收+”增強收益部分的資產配置在策略上主要有三個重點關注方面：一是爲實現低波的效果，理財機構通常會將權益類資產的配置中樞保持相對低位；二是通過衍生品實現風險敞口對衝；三是通過淨值化雪球等工具實現類指增的投資策略。

與此同時，行業輪動和高股息的“固收+”策略也越來越受到市場關注。屈穎強調，根據對行業前景的判斷和市場週期的分析，進行行業輪動配置的策略值得重點關注；同時，在低利率環境下，高股息股票能夠提供穩定的現金流，是投資者提升組合收益的重要工具，尤其是一些成熟行業的藍籌股，其穩健的分紅能夠幫助投資者獲得持續的收益。

不過，理財公司在加碼“固收+”產品體系佈局的同時，也面臨不少新的挑戰。

王昊宇指出，隨着理財產品淨值化轉型的不斷深入，投資者對於產品淨值波動的接受度有所提升，但相應地對於產品透明度和投研分析的要求也水漲船高。管理人應當進行充分的信息披露，讓投資者能夠清晰地瞭解產品的投資標的、風險控制及收益機制等，目前這方面市場仍整體有待加強。

屈穎認爲，投資者的需求日益多樣化，然而理財產品在策略和結構上存在較高的同質化，導致市場競爭加劇。如何創新和細分市場，滿足不同客戶羣體的個性化需求，成爲理財機構面臨的一大挑戰。

李兆霆進一步強調，理財機構需持續增強產品創新、風險管理和客戶服務能力。“機構可以構建多資產、多策略的產品體系，通過特色產品來確保規模的穩定性，並通過多元化的資產配置來維持淨值的穩定，提高理財產品的吸引力。”

（編輯：朱紫雲 審覈：何莎莎 校對：翟軍）