春立醫療去年淨利潤預減超53%

新京報訊（記者王卡拉）1月25日，春立醫療發佈2024年度業績預告，報告期內，預計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲1.08億元至1.28億元，同比預減1.5億元至1.7億元，預計同比下滑53.99%至61.19%，業績下滑主要是受集採政策持續深化的影響。

春立醫療是國內領先的骨科醫療器械廠商，主要產品爲骨科醫療器械及組織修復系列產品，包括脊柱類、創傷類、關節類、運動醫學類、骨科材料植入物、手術器械產品及富血小板血漿製備用套裝和封閉創傷負壓引流套裝等。2018年、2019年及2020年，春立醫療營收分別爲4.98億元、8.55億元、9.38億元；歸母淨利潤分別爲1.06億元、2.37億元、2.83億元，業績呈現逐年上升。

但隨着高值耗材國家集中帶量採購的開啓，春立醫療業績承壓，集採影響至今尚未消化。

2021年9月，主要針對髖關節、膝關節國家組織的高值醫用耗材集中帶量採購正式啓動，中選髖關節終端價格平均降幅80%，膝關節終端價格平均降幅84%。春立醫療膝關節產品系統因報價較高未能中標，3個髖關節系列產品以相對較高價格中標，但相比集採前的掛網價降幅較大。脊柱領域，在2023年國家組織的骨科脊柱類耗材集中帶量採購中，春立醫療的8個產品系統類別全部中標，已在各省落地執行。運動醫學領域，國家組織的人工晶體類及運動醫學類耗材集中帶量採購於2023年11月在天津開標，春立醫療的運動醫學產品全線中標，需求總量佔比提升。

春立醫療的關節假體產品爲其最核心產品，也是受集採影響最大的業務之一。此前春立醫療曾表示，人工關節集採不會對其業績產生重大不利影響，並有希望通過以價換量實現業績增長。但從其近幾年業績來看，顯然低估了集採帶來的影響，短期內業績持續承壓。

2021年、2022年、2023年，春立醫療營收分別爲11.08億元、12.02億元、12.09億元，緩慢增長；但隨着核心產品的降價，淨利潤逐年下滑，分別爲3.22億元、3.08億元、2.78億元。“以價換量”帶來的營收微量上漲，卻未能填補降價帶來的整體利潤下滑。

2024年歸母淨利潤預計減少1.5億元-1.7億元，主要也是受到集採影響。春立醫療表示，2024年在國家組織人工關節集中帶量採購協議期滿接續採購中，關節產品全線中標；在國家組織人工晶體類及運動醫學類醫用耗材集中帶量採購中，運動醫學產品全線中標，公司相關產品價格下降，毛利率下降。爲應對行業政策的變化，保障集採中標產品的穩定供應，公司對集採實施前的渠道庫存進行價格調整，導致收入下降，淨利潤下降。

對此，春立醫療表示，2024年國家骨科高值耗材集採政策陸續落地或執行，對骨科行業的發展產生一定影響，公司不斷創新研發，堅持做好骨科賽道業務，並持續不斷拓展多元化的產品線，例如對多孔鉭、PEEK等新材料研發進行了相應佈局，並完善了手術機器人、運動醫學、PRP、口腔等新管線的產品研發。

華安證券研報分析認爲，集採影響了春立醫療的出廠價，毛利率下降。但春立醫療通過集採產品可以擴大空白醫院的覆蓋，預計能帶動非集採產品快速進入醫院，同時其佈局上游原材料，實現自給自足，通過降低原材料成本等方式來控制成本，毛利率預計未來不會再繼續下降。加上春立醫療持續增強研發，拓展新領域和新產品，多元化佈局爲公司未來業績增長提供了動力。

校對 張彥君