打新必看 | 3月20日一隻新股申購

1.芭薇股份(北交所)

申購代碼：889288

股票代碼：837023

發行價格：5.77

發行市盈率：14.00

行業市盈率：14.45

發行規模：0.46億元

主營業務：化妝品的研發、生產、銷售及檢測

點評：行業前景方面，根據Statista的統計數據，2022年全球美妝及個護市場規模達到5365億美元，預測到2028年全球美妝及個護市場規模將有望達到6888億美元。國內方面，2022年我國化妝品行業零售總額實現3935.6億元，Euromonitor預計2027年我國化妝品市場規模將達到7288億元，2023-2027年複合增長率預計將達到5.91%。根據灼識諮詢行業報告，公司是化妝品代工行業的9家主要參與者之一，市佔率在1%左右(本土代工龍頭市佔率約6%)。

公司業績方面，2020-2022年，芭薇股份分別實現營業收入3.140億元、4.156億元、4.594億元；實現歸母淨利潤2836萬元、2125萬元、3804萬元，其中2021年公司淨利潤出現下滑。2023年，公司營業收入4.69億元，同比增長2.02%；淨利潤4115.92萬元，同比增長8.20%，2023年營收和淨利增速均放緩。

募資情況方面，據招股書，公司原計劃募資額約0.84億元，擬分別用於智能生產車間建設項目(4000萬元)、研發中心建設項目(2400萬元)、補充流動資金項目(2000萬元)。以此次5.77元/股的發行價計算，公司此次實際募資約0.46億元，與原計劃相比大幅少募了約45%。

回顧2023年的新股情況，全年上市新股313只，首日破發52只，首日破發比率約17%。其中，北交所全年上市新股77只，首日破發17只，首日破發比率約22%。2024年以來，上市24只新股中，1只首日破發。

從估值看，公司發行市盈率與行業平均值基本持平，破發風險一般，不過，公司近年來業績有所波動，2023年營收淨利增速均放緩至個位數水平，綜合判斷芭薇股份首日破發概率約10%。