大選前敲警鐘！美國1年期主權CDS升至近一年高位

財聯社10月25日訊（編輯 瀟湘）週四，儘管10年期美債收益率從三個月高位有所回落，但美國債券市場的謹慎氛圍顯然依舊濃厚。在11月美國大選日益臨近的背景下，許多華爾街人士並不願進行重大押注。而與此同時，由於兩黨總統候選人的經濟政策都可能導致美國財政赤字進一步擴大，並加重主權債務負擔，美國1年期主權CDS目前已升至了近一年來的最高位。

如下圖所示，1年期CDS目前已升至了約47個基點，創下了去年11月以來的最高位。這種違約風險的上升信號表明，投資者對市場的未來預期變得更加謹慎。CDS的成本上升通常反映出市場對信用風險的恐慌，投資者將開始尋求對衝機制。

財政智庫the Committee for a Responsible Federal Budget本月稍早估算，哈里斯的經濟計劃將導致十年內政府債務增加3.5萬億美元，而特朗普的經濟計劃更是將使債務飆升7.5萬億美元。

美國財政部本月早些時候最新披露的數據顯示，2024財年，美國財政赤字已突破了1.8萬億美元，爲史上第三高。赤字的最大驅動因素是美國國債的利息成本大幅增長，達到1.133萬億美元，這也是美國聯邦政府的債務利息首次超過1萬億美元。

目前，美國的財政預算赤字已連續兩年超過國內生產總值（GDP）的6%，2024財年這一佔比爲6.4%，2023財年則爲6.2%。不少業內人士表示，在非世界大戰或經濟衰退期間，這一數值對美國而言是“一個異常高的負擔”。

而展望今年大選後的美國新政府，無論是特朗普還是副總統哈里斯入主白宮，美國的預算赤字預計都會惡化。政府支出增加可能會導致美債發行規模增加。特朗普的關稅和非法移民政策預計也會加劇通脹。

這或許也在一定程度上解釋了，緣何在11月5日美國大選之前，投資者整體上對購買美國國債持謹慎態度。

週四，儘管各期限美債收益率普遍有所回落，但整條曲線的收益率仍悉數維持在了4%關口上方。其中，2年期美債收益率跌0.1個基點報4.092%，3年期美債收益率跌1.4個基點報4.027%，5年期美債收益率跌2.3個基點報4.04%，10年期美債收益率跌3.4個基點報4.217%，30年期美債收益率跌4.6個基點報4.476%。

近幾周來，包括Polymarket在內的博彩市場顯示，特朗普更有可能贏得總統大選，共和黨人也更可能在參議院和衆議院獲得多數席位。BMO Capital Markets駐墨爾本的美國利率策略師Vail Hartman表示，“市場似乎越來越傾向於假設共和黨可能會大獲全勝。”

在債券標售方面，週四美國財政部標售的240億美元五年期通脹保值債券(TIPS)需求疲軟。投資者需求溢價來購買這批債券，最終得標利率爲1.67%，高於投標截止時二級市場的約1.64%。