第一批跳槽進入國資體系的VCer們，他們過得如何？｜鈦媒體創投家

同一個一級市場，卻是兩個不同世界。

隨着國資主導佔比的增加，市場化機構的空間和崗位日益減少，越來越多的從業者把目光投向了國資PE的崗位。穩定、彈藥充足、能出手、壓力小、進可攻退可守等標籤吸引着他們，但門檻高、收入降、易背鍋、一眼看到頭等負面評價也讓一衆求職者望而卻步。

國資PE到底是不是避風港？第一批跳槽進入國資體系的VCer們，他們過得如何？鈦媒體創投家與10餘位已經在國資PE機構站穩腳跟的“跳槽者”們，聊了聊他們的真實生存現狀以及大家最關心的幾個問題：

跳槽門檻高不高？

取決於3方面因素。

第一，地域和機構大小，一線城市和經濟發達地區的頭部國資PE入職門檻較高，對於學歷、從業年限和從業經歷都有嚴格要求，且競爭激烈。進入此類機構核心投資崗的難度不亞於頭部市場化機構。

而相對的經濟欠發達地區或者發達地區的中腰部國資PE機構的招聘條件則比較寬鬆，一般不會對候選人有過高的期待，業務熟悉程度和穩定度是主要的考量因素。如果應聘者有北上深中腰部以上的市場化機構的任職履歷，跳槽到此類國資PE機構幾乎沒有阻礙。

第二，如遇同等條件的候選人，國資PE更青睞有國資（企業）從業經歷的人。

不止一位獵頭和國資機構的招聘負責人告訴鈦媒體創投家：“市場化機構的求職者在入職後的穩定性比較差。”從客觀上來看，國資機構的人員流動性並不比市場化機構低，其中主動離職佔比較大，所以，從招聘者到求職者都更重視人員與機構的適配性。

第三，不得不提的隱性因素就是人脈介紹推薦。

這個因素在入職國資PE機構的過程中，顯得尤爲重要，我們的受訪者中有一半都明確表示，有家族長輩、領導、學長或朋友等人脈的推薦（打招呼），在其入職國資PE的過程中起到了關鍵作用。另一半是通過市場化招聘入職的從業者，並未着重強調此事，只是提到有關係更好。固然得出此結論，一定程度上，有無人脈推薦必定是能否跳到國資PE的一個關鍵因素。

收入到底降多少？

不同於大家刻板印象的“收入大滑坡”。

地域與機構大小依然是決定收入水平的重要因素。一線城市和經濟發達地區的頭部國資機構，因爲實力與運營模式都與市場化機構極爲類似，所以在收入結構上也不會有明顯滑坡。

我們的受訪者中，在北京、上海、蘇州入職頭部國資PE擔任投資總監、VP的薪資水平都保持在綜合稅前40萬-60萬之間，與清科近期發佈的《VC/PE行業從業者薪酬調查》相吻合，與市場化機構差異不大。

另外一部分來自其他非一線城市的國資機構的總監、VP的收入水平就鮮有達到綜合稅前30萬的水平了，甚有投資經理們的收入不到20萬。對於這部分受訪者而言，他們的收入水平較之前市場化機構的任期時，平均下滑了20%—30%左右。

還有部分受訪者表示跳槽到國資PE之後，發現公司對薪酬待遇的承諾在實際執行中並不能完全落實，而有趣的現象是公司裡大部分老員工對此事毫無異議，選擇了默默承受。“不清楚是這些老員工已經習慣了收入上的剋扣，還是他們有其他途徑爭取或者其他收入渠道來彌補這塊差額。”

晉升容易嗎？

國資PE的中高層普遍薪資水平不差，但是和其他國企一樣，晉升到中高層的路徑就靠一個字——“熬”。

“在香港7—10年的工齡，很多人已經是VP了，但在國資可能幹的還是初級經理的活。”去年從港資PE跳到國資的Clark說道“但是，7—10年之後，因爲個人能力不同，很多在市場化機構的人就不一定能繼續升遷了，但是國資體系可以，一直持續到你50歲之後，都可以保持緩慢升遷，薪水也會跟上。”

小紅書的金融博主Panda也表示：在國資PE的江湖裡，晉升之路沒有捷徑，唯有“熬”字訣。熬走了領導，熬走了同事，熬走了VIP，最後剩下的，或許就是你晉升的時刻。

如果熬不動了，想等市場好轉再跳回市場化機構，靠譜嗎？

“基本不太可能，很多市場化機構不喜歡有國資經歷的人，兩種體系相互排斥。在國資待久再想回市場化機構，除非你能獲得比你的國資平臺更大的名氣，比如連續投中4—5個IPO。在現在的環境和國資體系內，基本不可能了。”Clark說道“進來了，最好就做好待一輩子的準備，因爲這是性價比最高的策略。聽起來很恐怖，感覺一輩子一眼看到頭，其實國資體系裡的上限還有很高。”

業務怎麼做？

大部分國資PE在各方面都會嚴格受到主管部門各種文件的指導。指導文件簡單一句話就決定了整個基金募資和投資的策略。

對文件的理解很有門道，非常考驗經驗。比如有的文件要求基金一定要以小撬大，期待理想狀態下能夠配到大量的民間資本，但在當前環境下，這件事在實操層面的難度非常大，如果嚴格按照文件要求募資，很有可能根本配不到錢，最後導致國資的錢也一筆投不出去。

又比如有一些先鋒的基金寫“不考覈退出情況”，這種國資機構一般比較靈活，出手比較果斷。但是，經驗豐富的人會綜合考慮領導的換屆時間，反而在投資上更謹慎。因爲一旦領導換屆，國有資產流失的大帽子說扣還得扣。

“因爲基於指導文件來決定投資策略，而且項目池很多也是基於國企自身的資源稟賦圈定，在很大程度上，投資人的個人發揮空間很小。這也是很多市場化機構跳過來的人適應不了的主要原因之一。”前年跳到北京某一線國資機構的徐博士解釋說，“和那些美元VC們給自己定位的“發現者”和“孵化者”的定位不同，國資體系下的投資人更多是一個“證明者”和“把關者”的定位。”

“國資PE目前吃不吃得上飯全靠有沒有大項目”一個受訪者表示“跳槽前最好能搞清楚自己到時候跟的是哪支基金，如果是國家級/省級的戰略行業基金，比如半導體/新能源啥的，會好一點。”一位業內人士向鈦媒體創投家透露。

“背鍋這件事肯定是小概率的。”蘇州某國資機構負責人對鈦媒體創投家表示：“首先如果你不是直接外聘空降的高層，也背不了多大的鍋。重大責任上，你的上級領導會有不可推卸的責任。網傳的很多外招一個投資經理來背鍋這種事，聽個故事就行。國資體系裡複雜的流程管理和嚴苛的責任追溯機制，是不會允許基層背鍋俠這種事情發生的。”

氛圍好不好？

只要你的目標是一家中腰部以上的國資PE，就別幻想夠躺平。國資PE雖然不像市場化機構用KPI壓的你喘不過來氣，但是繁瑣的日常工作一定是有過之而無不及。

無論是投前還是投後，巨量且高要求的文書和製表工作是家常便飯。而相較於8小時內的工作量，如果有上進心，希望能夠加速“熬”進程，8小時外的工作量同樣不可忽視，陪領導應酬，開車跑腿，“學習強國”，只有你想不到的，沒有幹不了的。躺平只存在於沒入職的小白的幻想之中。不過，如果選擇中腰部以下的國資機構，或許有更大的機會躺平。

國資體系裡有一套“奇怪”的階層體系。Clark說道：“對於我所在的城市來說，市級國企強於省級國企（因爲省會城市與省級國企平級，而省會城市比較有錢）強於區級國企。同樣的，雖然我們省級國企比較難進，名氣也可以，但實際上和任何一家央企接觸，就算對面沒啥名氣，都能感覺到力量地位的差距。另一種體現是，不管你的板塊在學生思維中有多“高大上”（比如私募/基金），只要是國企屬性，無論是待遇、公司地位還是升遷速度，都遠不如在國企母公司，儘管國企母公司只是控股公司，沒有實際的業務。”

接受這種階層體系是Clark真正融入國資體系的第一步：“跳槽前，瞭解這些等級次序非常重要，要調查好自己到底要去哪個級別公司的第幾級分公司。”

國資PE體系確實相對穩定，但也絕對不是避風港和躺平之所。選擇這條路，本質上是換了一條職業路徑。兩條路徑沒有優劣之分，適應規則，多花點時間，未必不能到達希望的高度。需要的只是調整好心態，放下驕傲，重新出發而已。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜郭虹妘，編輯｜陶天宇）