《電零組》AI訂單穩增旺Q4+3外資比贊 金像電逆衝高

傳統旺季來臨，且AI伺服器神助攻，金像電第3季合併營收爲82.46億元，季增19.01%，營業毛利爲24.17億元，季增46.74%，單季合併毛利率爲29.31%，季增5.54個百分點，營業淨利爲16.56億元，季增59.11%，營業淨利率爲20.09%，季增5.07個百分點，稅後盈餘爲11.64億元，季增42.4%，單季每股盈餘爲2.4元。

金像電今年前3季合併營收爲215.06億元，年減11.52%，營業毛利53.52億元，年減17.96%，合併毛利率爲24.89%，年減1.95個百分點，營業淨利爲34.39億元，年減23.87%，營業淨利率15.99%，年減2.59個百分點，歸屬於母公司業主淨利24.11億元，年減33.42%，每股盈餘爲4.96元。

爲因應強勁訂單需求，金像電計劃擴大臺灣廠產能，預計將增加約10%產能。

亞系外資最新報告指出，金像電第3季合併毛利率因更好的產品組合及更多的GPU/ASIC伺服器而表現良好，由於需求持續成長，預期第4季營收/毛利率將進一步上揚，受惠於Intel/AMD與美國CSP廠ASIC伺服器對PCB的需求不斷提升，金像電2023年AI伺服器營收貢獻約11%，2024年可望攀升至21%，我們將金像電2023-2025年每股盈餘預估提高3%-5%，維持「買進」評等，目標價由260元調高至275元。

另外2家美系外資也看好金像電，其中1家美系外資將金像電2023年、2024年獲利上調4%、5%，並維持2025年獲利不變，重申「買進」評等，目標價由255元調升至265元；另一家美系外資也微調金像電2023年到2025年獲利預估，重申「建議加碼」評等，目標價也上調至265元。