《電零組》摺疊機市場步伐放緩 富世達目標價遭下修

受到全球最重要的大陸摺疊手機市場成長趨緩，以及GB200出貨遞延影響，富世達過去一個股價連番探底，雖然市場仍預期富世達第1季將季增，但美系外資最新報告認爲，富世達第1季將較去年第4季減少約5%。

美系外資指出，雖然富世達仍是GB300快接頭(QD)成長主要受益者，但預期效益將較晚，我們下調富世達QD盲插組2025年/2026年營收預估10%/6%，以反映GB200/300(或未來幾代)機架較低出貨量，2025年/2026年約25000個和48000個NVL72相同機架，由於AI伺服器營收貢獻較少，我們將2025年/2026年的毛利率預估由30.3%/31.8%下調至28.8%／31.5%。

在摺疊手機部分，美系外資認爲，由於Android智慧型手機市場低迷，且華爲於去年第3季推出首款三折機，基期較高，預估今年富世達摺疊手機業務將年成長8%。

美系外資將富世達2024年/2025年/2026年每股盈餘預估下調9%/11%/7%至18.5元/35元/56元，以反應GB200/300機架出貨量減少及 毛利率較低，給予「建議加碼」評等，目標價由1320元下調至1230元。