東方金誠首席宏觀分析師王青：不排除四季度政策利率再度下調的可能

每經記者：張壽林 每經編輯：廖,丹

中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。

會議指出，要綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度，促進社會綜合融資成本穩中有降。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

《每日經濟新聞》記者就此採訪中國銀行研究院研究員樑斯。他表示，會議強調要“綜合運用多種貨幣政策工具”，意味着政策手段將兼具多元化和靈活性，根據經濟運行情況綜合使用存款準備金率、公開市場操作以及各類結構性工具，確保對實體經濟支持力度不減，同時也將積極採取措施加大對科創、綠色、普惠等領域的支持力度。

要綜合運用貨幣政策工具

樑斯向記者表示，近段時間以來，隨着各項宏觀政策持續落地，我國經濟延續回升向好態勢，經濟運行中的積極因素不斷積累，上半年經濟數據也亮點紛呈。中央政治局會議提出“要綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度，促進社會綜合融資成本穩中有降”，體現了在當前形勢下，貨幣政策要繼續多措並舉，持續發力鞏固經濟回升向好態勢。

會議強調要“綜合運用多種貨幣政策工具”。樑斯表示，這意味着政策手段將兼具多元化和靈活性，根據經濟運行情況綜合使用存款準備金率、公開市場操作以及各類結構性工具，確保對實體經濟支持力度不減，同時也將積極採取措施加大對科創、綠色、普惠等領域的支持力度，優化信貸結構、提升資金使用效率，有效支持重點領域和薄弱環節發展。

此外，會議還提出“促進社會綜合融資成本穩中有降”。樑斯表示，這意味着金融體系將繼續採取措施，有效降低實體經濟負擔，提振實體經濟活力，激發企業的投資和創新動力，推動經濟持續回升向好。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，在7月央行降息、引導LPR報價下行之後，接下來爲支持政府債券大規模發行，三季度降準也有空間。另外，在二季度金融“擠水分”取得明顯效果後，三季度銀行有可能借勢央行降息，加快信貸投放，這是金融支持實體經濟的一個重要發力點。最後，綜合考慮未來一段時間的經濟和物價走勢，也不排除四季度政策利率再度下調的可能。在當前經濟面臨一定下行壓力的背景下，關鍵是要有效解決物價水平偏低的問題，引導實際利率由升轉降，避免形成“低物價、低收入、低消費”循環，穩住“5.0%左右”的經濟增速平臺。

近期貨幣政策頻頻發力

記者注意到，近期，央行貨幣政策力度明顯加大。一方面，充分滿足金融機構的資金需求。在慣例每月15日開展一次MLF操作的基礎上，7月25日又增強了一次MLF操作窗口，加之前期已宣佈視情況開展臨時正、逆回購操作，都表明央行保持流動性合理充裕，鞏固經濟回升向好的態度堅決。另一方面，繼續支持融資成本穩步下降，激發有效需求。

央行行長潘功勝前不久在陸家嘴論壇上發言指出，未來可考慮明確以央行某個短期操作利率爲主要政策利率，並表示其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率色彩，理順由短及長的傳導關係。

業內專家分析，近期一系列利率政策調整，可以看出央行正在積極推進貨幣政策調控框架轉型。