多瑞醫藥擬貸款3億元收購原料藥資產
本報記者 張悅 曹學平 北京報道
簽署意向協議一個多月後，一筆收購於近期落地。
近期，多瑞醫藥(301075 .SZ)發佈公告，爲加快完成原料藥產業的延伸佈局，爲公司尋找新的營收增長點，多瑞醫藥與前沿生物（688221.SH）進行交易，子公司瑞樂康以7700萬元收購上海前沿建瓴生物科技有限公司（以下簡稱“上海建瓴”）70%股權。
上海建瓴主要資產爲持有的四川前沿生物藥業有限公司（以下簡稱“四川前沿”）100%股權。四川前沿爲高端多肽原料藥生產基地。上海建瓴評估價值爲1.1億元，評估增值率爲1.89%。
但令市場關注的是，在支付收購款之餘，多瑞醫藥還將承擔四川前沿對前沿生物的借款本息近2億元。根據多瑞醫藥公告，瑞樂康將向前沿生物支付股權轉讓款，並向四川前沿提供資金以償還四川前沿對前沿生物的借款本息，合計金額爲2.7億元，其中四川前沿向前沿生物償還借款本息餘額合計1.9億元。本次交易完成後，上海建瓴納入公司的合併報表範圍。
爲促成此筆交易，瑞樂康擬向銀行申請不超過3億元的併購貸款。
就收購原因及未來產業佈局等問題，《中國經營報》記者致函致電多瑞醫藥方面，截至發稿未獲回覆。
貸款收購
四川前沿位於四川省成都市金堂縣成都—阿壩工業集中發展區內，佔地面積約167畝，截至目前，四川前沿一期項目已建設完成並取得了藥品生產許可證。
根據公告，四川前沿目前僅有艾可寧原料藥一個產品通過備案，而艾可寧（製劑）爲前沿生物的核心產品。艾可寧是前沿生物自主研發的抗HIV創新藥，是全球首個長效抗HIV病毒融合抑制劑，國家1.1類新藥。2023年，艾可寧實現銷售收入1.1億元，2024年上半年，艾可寧實現銷售收入4444.02萬元。
2024年8月，爲保障艾可寧原料藥的銷售，四川前沿與前沿生物就艾可寧原料藥的銷售簽署採購協議，協議中對艾可寧原料藥的銷售作出約定。
四川前沿計劃銷售艾可寧原料藥的協議總金額預計不超過2.82億元，合同有效期5年，具體實施中，前沿生物將根據實際需求向四川前沿提出艾可寧原料藥的年度採購計劃，四川前沿據此制定排產計劃，雙方按照協議約定的梯度銷售單價結算。
四川前沿承諾其具有提供協議項下服務的能力和資質，且該資質在協議履行期限內持續有效。此外還應確保其提供的本協議項下產品擁有相關資質，符合相關法規要求及現場覈查等要求並符合GMP生產規範。
不過，根據多瑞醫藥披露的資產評估報告，截至2024年8月31日，四川前沿尚未通過GMP符合性檢查，可能存在無法通過GMP符合性檢查的風險。
相關數據顯示，2024年1—8月，四川前沿淨虧損918.35萬元，上海建瓴淨虧損918.56萬元。
多瑞醫藥還公告，子公司瑞樂康擬向銀行申請不超過3億元的併購貸款。根據公告，本次併購貸款相關增信措施預計包括但不限於：瑞樂康以其持有的上海建瓴部分或全部股權爲本次併購貸款提供質押擔保；公司提供連帶責任擔保。截至目前，多瑞醫藥累計對外擔保的擔保額度爲5.5億元（含本次），佔公司最近一期經審計淨資產的71.24%。
此外，根據前沿生物公告，本次股權轉讓完成後，收購方可以擇機啓動後續收購。收購方未來在履行必要的審議程序後，有權要求收購前沿生物持有的上海建瓴30%股權，屆時收購價格按照資產評估值。若屆時上海建瓴30%股權的資產評估值在1.38億元至1.5億元之間，則前沿生物無條件接受收購。
業績承壓
對於多瑞醫藥而言，本次股權收購完成後，上海建瓴及四川前沿將納入合併報表範圍。
根據前沿生物公告，前沿生物向四川前沿提供的擔保餘額爲9000萬元，多瑞醫藥承諾，如瑞樂康未能促使前沿生物對四川前沿銀行貸款的擔保於2024年12月31日前解除，則前沿生物有權解除股權轉讓協議，多瑞醫藥配合公司完成已受讓股權的返還手續。自股權轉讓協議簽署後至公司擔保解除前，如觸發擔保責任公司有權向多瑞醫藥追償。
實際上，多瑞醫藥自身也面臨業績壓力。多瑞醫藥主要從事化學藥品製劑及其原料藥的研發、生產和銷售。2023年，多瑞醫藥實現營業收入3.34億元，同比下降16.64%；淨利潤1885萬元，同比下降8.05%。2024年上半年，多瑞醫藥營收1.5億元，同比下降11.75%；淨利潤-327.6億元，同比下滑122.81% 。
多瑞醫藥的營收來自於幾款支柱產品。根據2024年半年報，報告期內醋酸鈉林格注射液收入佔當期營業收入的比重爲43.65%；注射用阿莫西林鈉克拉維酸鉀佔當期營業收入的比重爲13.01%，中間體業務收入佔當期營業收入的比重爲12.09%，其他經銷業務收入佔當期營業收入的比重爲42.86%。上半年，醋酸鈉林格注射液銷售收入爲6564.05萬元。受市場環境影響，公司醋酸鈉林格注射液銷售收入同比下降46.63%。
在產品營收下滑的背景下，多瑞醫藥嘗試原料藥產業的延伸。根據協定，多瑞醫藥將按不同期限，分批向四川前沿提供資金，用於四川前沿向前沿生物歸還借款本金及利息。
在資金方面，截至2024年6月末，多瑞醫藥貨幣資金2.72億元，佔總資產比例25.86%，較上年年末減少11.94%。此外公司短期借款2502萬元，長期借款1.88億元。
（編輯：曹學平 審覈：童海華 校對：顏京寧）