《多元ETF論壇》臺大財務金融學系教授陳彥行:多資產ETF 發展空間大
臺灣大學財務金融學系教授陳彥行。圖/王德爲
臺灣大學財務金融學系教授陳彥行指出,截至2024年底,美國發行的多資產(Multi-Asset)ETF資產規模約322億美元、檔數100檔,佔美國整體資產管理淨值比重不到1%,顯示多資產ETF未來還有很大成長空間。
陳彥行分析,從發展趨勢來看,多重資產ETF傳統是股債配置,固定股債比率,但近期有些開始整合ESG,有越來越多資產ETF,將環境、社會和治理(ESG)納入考量;且開始整合主動管理策略,靈活調整資產配置。
有條件式被動多資產ETF,例如當市場好時全握股票,市場往下走時,可能就降爲50%,另外50%分散到貨幣型基金或國庫券等較安全的地方,可以事前規劃配置哪些資產,可結合更多元資產。
因應需求,近來多重資產ETF也開始整合退休規劃,例如發行目標日期(Target date)ETF,可根據投資者預計退休的日期設計。這類ETF的資產配置會根據時間的推移,自動調整風險和回報的比率,以滿足特定日期前後的投資需求。
陳彥行舉例說明,目前擁有資產規模新臺幣4.5兆元的勞退基金,具有「主動配置+多資產+費用低廉」,但投資人無法選擇股債配置比率,股債配置比率也不會隨着投資人接近退休調整;多資產ETF則可選擇股債配置比率有自動再平衡的機制,可隨時間推移自動調整股債比率與風險報酬屬性。
陳彥行進一步分析,多資產ETF具有1.資產配置降低風險、2.費用低、自動再平衡提高收益等特性,建議可與其他退休工具如勞退基金、商業年金險、儲蓄險、類全委保單比較,以凸顯多資產ETF的優勢;另外,主管機關可以邀請學者、專業財經網紅與關鍵意見領袖(KOL)來介紹相關知識。
爲配合政府發展臺灣成亞洲資產管理中心,陳彥行建議,應針對與退休規劃相關的多資產ETF的投資人與投信,提供稅賦優惠;拓展主動式ETF在海外的市場,或吸引海外投資者透過復委託到臺灣下單;也建議未來開放更多資產類型,如多資產ETF納入虛擬貨幣或數位資產;在人才培訓上,應補助大專院校與業界合作課程。