反轉了！七成私募看好節後行情，最青睞科技成長板塊｜21私募通

21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道

國慶節長假將至，投資人開始關注“國慶節持股OR持幣過節”。

9月23日之前，業內人士反應，不少機構投資者傾向於“國慶節前減倉，至少不加倉”，即持幣過節。

但9月24日以來，情況出現了變化。A股“三根陽線改變信仰”，近期在一系列利好政策的推動下，A股和港股市場連續3日（9月24日-9月26日）大反彈，投資者的情緒出現明顯反轉。

9月26日私募排排網對“國慶節持股或持幣過節”的最新調查結果顯示，近七成的私募看好後市，建議重倉或滿倉持股過節。

9月26日私募排排網發佈的最新調查結果顯示，65.82%的私募建議重倉或滿倉持股過節，他們認爲市場已顯露底部雛形，在政策面利好、情緒面改善的情況下，市場隨時可能開啓反彈行情；25.32%的私募建議中性倉位過節，他們認爲長假期間消息面及外圍市場不確定性較高；另有8.86%的私募建議輕倉或持幣過節，認爲外圍衰退預期漸濃，國內拐點尚未明朗，市場依舊會延續震盪築底的格局。

相應地，對於國慶節後行情，私募排排網調查結果顯示，69.23%的私募持樂觀態度，認爲在政策利好驅動下，市場低位回穩、逐步反彈的概率較大；23.08%的私募持中性態度，認爲雖然市場下行風險有限，但翻身向上仍面臨一定困難；7.69%的私募持謹慎態度，認爲市場情緒回暖需要一個過程，節後市場可能繼續調整。

滿倉或重倉持股的私募佔多數。

順時投資權益投資總監易小斌表示，“由於政策超預期，而且是拿出真金白銀，因此市場在積弱已久後可以高看一線，建議大幅增加倉位，持股過節。”

明澤投資基金經理高安婧也認爲，在政策面利好的背景下，情緒面可能改善，市場具有開啓反彈的機會，建議結合個股的深度研究視角重倉或滿倉持股過節。

“對於國慶長假之後的A股短中期走勢，我們整體看好，市場低位回穩、逐步反彈的概率較大。”高安婧說。

黑崎資本首席投資官劉宇奇表示，從估值、情緒、政策邊際變化而言，其傾向於持股過節。

“從歷史來看，國慶節前資金普遍存在避險需求，節前提前調整的概率相對較高。節後的短期走勢取決於假期間是否有重大事件的衝擊，比如地緣危機或者中美關係。”劉宇奇說。

安爵資產董事長劉巖樂觀地指出，“近期出臺的特大利好政策非常有可能成爲新一輪大行情的起點。”

“這些強力和超預期政策出臺，肯定會在短期內扭轉疲軟態勢，甚至有機會帶來一波相當規模的中長期回暖，但未來市場走勢還將受到國內外多種因素影響，包括宏觀經濟環境、企業盈利能力、國際國內營商環境變化、投資者市場情緒等多重因素，長期來看還需要投資者保持耐心和謹慎樂觀的心態。”劉巖說。

總體來看，私募機構看好國慶節後行情普遍基於兩個觀點：一是當前權益類資產處於估值低位，二是新的政策工具有望帶來的股市流動性的改善。

比如，華輝創富投資總經理袁華明分析，一方面A股市場調整時間和空間充分，下跌空間不大；另一方面當前只是確認重大利好政策的基調，節前節後大體會出臺具體政策舉措，市場情緒持續提振機會大。

“這一輪政策力度比較大，甚至超預期。配套政策措施得力的話，存在年前上攻行情機會。”袁華明說。

不過，也有部分私募機構持謹慎態度。

鉅融資產投資經理鈕約對國慶節後行情看跌。其理由是，本輪調整的核心是經濟面壓力很大，一攬子政策推出給了大家做短期交易的機會，但長期看，震盪下行的趨勢沒有改變。預計10月中旬將重回調整軌道。

當前私募看好的投資方向中，科技成長板塊最受青睞，其次是高股息紅利板塊，再次是公募重倉的消費、醫藥、新能源等白馬風格板塊，以及資源板塊。

私募排排網調查結果顯示，42.86%的私募看好華爲產業鏈、智能駕駛、計算機等科技成長板塊；28.57%的私募看好以高股息爲代表的低估值藍籌板塊；19.05%的私募看好前期調整較深的消費、醫藥、新能源等白馬風格板塊；9.52%的私募看好年內震盪偏強的煤炭、石油、有色、黃金等強週期板塊。

“所謂‘價值搭臺，成長唱戲’，在反彈初期，所有的公司都會有所表現，其中價值表現會更好一些；但當指數有一定空間後，成長表現就會更加亮眼。”順時投資權益投資總監易小斌說。

優美利投資總經理賀金龍分析，“市場反彈過程中的結構性機會和市場風格主要在於：降息刺激下的成長板塊彈性交易機會和超跌品種帶來的反彈估值修復機會。”

具體來說，包括具備成長彈性的電子、AI，以及以舊換新等相關新質生產力的主題催化機會；景氣度和政策支撐帶來的家電、汽車，以及短期地產結構性機會；有周期性，且處於景氣行業中的有色、公用事業等機會。

事實上，大部分私募機構都提及看好科技成長板塊。

華輝創富投資總經理袁華明表示，產業升級是中國經濟發展的長期需要，科技成長板塊中以AI爲代表的結構性機會值得持續關注。

繹博投資基金經理王陽林建議，牛市期間，投資者重點關注在經濟回升期間業績彈性大的公司，以及更受益於貼現率下降的盈利來自遠期的優秀公司，看好高端芯片設計、半導體設備、衛星互聯網、人工智能、基因療法等科技成長行業。

不過，黑崎資本首席投資官劉宇奇提醒，儘管科技成長板塊可以提供結構性的彈性和超額收益，但整體交易難度較大，對於規模較大的投資機構而言參與的難度相對較高，適合體量更靈活的投資者。

另外，今年表現最好的高股息紅利板塊也是私募重點看好的方向。

劉宇奇認爲，以高股息爲代表的低估值大藍籌在當下經濟週期內需要重點關注，隨着紅利內部縮圈和基本面分化，尤其是部分企業經營性現金流有隱憂，節後重點看好高股息紅利板塊的同時也需要對個股質地做充分甄別。

而金田基金董事長楊丙田的投資邏輯則是基於未來十年人口老齡化的大背景，其精選了一些符合老齡化社會消費特徵的行業和方向，分別是智能汽車產業（汽車電子、汽車零部件、智能底盤、智能駕駛、智能座艙等）、智能化產業（人工智能、人工智能應用、機器人、物聯網、雲計算、大數據等）、先進製造產業、半導體行業、國產替代方向、醫藥行業（中藥、OTC、創新藥等）、消費行業（品牌消費、高端消費等）、旅遊行業（出境遊、OTA）等。