房產早參 | 花旗報告：中國房地產行業現改善跡象，可採取中性甚至看漲立場；萬科股債雙雙上漲

每經記者：陳利 每經編輯：魏文藝

| 2024年3月13日 星期三 |

NO.1 花旗報告：中國房地產行業現改善跡象

3月12日，花旗銀行發佈報告指出，中國房地產行業在經歷了三年的去槓桿週期後，正在出現改善跡象。報告分析認爲，行業的信用風險有望進一步降低至可承受水平。花旗分析師Griffin Chan等人在報告中特別提到，當前投資者對中國地產股的敞口處於低位，這爲市場回升提供了有利條件。他們建議投資者在第三季度對中國地產股採取中性甚至看漲立場。

點評：花旗銀行的報告可能基於對市場整體去槓桿成效的肯定和樓市調控政策的適度微調。房地產作爲中國經濟的重要支柱，其穩定性對整體經濟健康至關重要。投資者的敞口處於低位也爲資本市場的積極參與提供了空間，爲行業帶來正向反饋。

NO.2 四川自貢優化住房套數認定政策

3月12日，四川自貢住房公積金管理中心發佈的《關於調整住房公積金貸款政策及到期政策繼續執行的通知》提到，將優化住房套數認定政策，個人住房商業性貸款不認定爲住房套數。同時，自貢市還將提高普通商品房最高貸款額度，普通商品房最高貸款額度提高到65萬元。其中，雙繳存職工最高可貸65萬元，單繳存職工最高可貸50萬元。

點評：這是地方政府爲了支持住房消費需求、促進樓市穩定做出的政策調整。住房公積金政策的放寬有助於降低購房者門檻，增加購房能力，對於刺激當地房地產市場的需求有一定的積極影響。

NO.3 華南城兩筆美元票據未能如期支付

3月11日，華南城發佈補充公告，更新了有關2024年4月票據及2024年10月票據的最新情況。根據公告，該票據的強制贖回款項和利息支付分別在2024年2月9日和2024年2月12日到期，涉及金額分別爲1167.19萬美元和1299.78萬美元。由於強制贖回款項未能如期支付，截至2024年2月29日，公司借款總額中本金總額已達253.29億港元，並已發生違約或交叉違約的情況。針對此情況，華南城控股有限公司正在積極與債權人和票據持有人展開債務管理策略的討論。

點評：公司目前資金鍊緊張，償債能力受限。在房地產市場調控背景下，企業流動性風險已經顯現，投資者對其信心可能進一步削弱，未來融資成本可能上升，企業運營壓力加大。此狀況可能促使華南城加快資產重組和債務重構，尋求銀行和債權人的支持及合作，以期渡過資金難關。

NO.4 萬科股債雙雙上漲

3月12日，萬科股債雙雙上漲。截至當日收盤，萬科A上漲5.71%至10元/股；港股萬科企業漲超10%至6.3港元/股。同時，萬科多隻債券午後迎來上漲，截至債市收盤，“20萬科08”漲近8%，“22萬科05”“21萬科04”漲近6%，“20萬科04”漲超5%。消息面上，3月12日午間，YY評級發佈消息稱，有12家商業銀行正在籌集高達800億元（按當天匯率計算爲115億美元）的貸款，以幫助萬科償還到期債券。萬科目前正在爲符合條件的銀團貸款準備擔保，根據萬科公共債券到期情況，銀團貸款餘額不超過500億元。該消息在投資者之間引發高度關注和熱議。

點評：這反映出市場對萬科財務狀況和銷售業績的信心恢復。萬科作爲行業內的龍頭企業，具有很強的市場品牌和運營能力，在政策支持和市場環境改善的情況下，其融資環境和資金鍊壓力有望得到進一步緩解，進而有助於穩定整個房地產行業的發展預期。