港股概念追蹤|玩具讓AI在實物端得到大規模應用 機構看好AI玩具商業化加速（附概念股）

今年的CES展上，衆多AI玩具、AI寵物、AI機器人和AI機器狗等涌現，核心原因仍是底層AI技術進步的強支撐，讓AI在實物端得到大規模應用。

方正證券研報稱，AI玩具市場爆發前夜，空間廣闊。我國玩具市場已達千億規模，成爲全球重要的玩具生產國和消費國，預計未來五年仍將保持穩健增長。IP玩具，以及基於IP的角色類玩具，增長有望跑贏其他品類，市場份額持續增長。隨着AI大模型能力的持續進步，其對話交互能力、答疑解惑能力，甚至情感陪伴能力，有望從線上遷移至線下，AI玩具成爲AI大模型的實物載體之一，AI玩具在玩具市場的份額有望持續提升。

智通財經APP獲悉，AI玩具或爲IP授權帶來增量。一方面，參考海外AI角色扮演對話平臺Character.ai，用戶更喜歡對話的角色仍以知名動漫或遊戲IP爲主，表明用戶天然對已知IP角色的認可度和喜愛度更高。另一方面，不同於App或網頁端，AI玩具由於直接非免費出售給消費者，屬於盈利性商業行爲，可能更需要獲得明確的IP授權後，才能確保不侵權，因此IP授權費將成爲AI玩具公司的重要支出。

招商證券發佈研報稱，近期CES展會上，各類AI玩具類產品展出，其中一款寵物外形的硬件機器人Ropet引發了廣泛關注，隨着國內外大模型在多模態等能力方面持續迭代迅速，AI技術與潮玩的結合也爲端側AI落地陪伴場景提供了新的思路，在國內外廠商積極佈局且產品表現均較爲亮眼的當下，看好AI玩具落地及商業化加速，建議關注“玩具+優質IP+大模型”相關佈局公司受益機會。

AI玩具相關產業鏈港股：

布魯可(00325)：布魯可是中國拼搭角色類玩具的領導者，通過500多個的專利佈局，原創IP能力，和與約50個知名IP的非獨家合作關係，聚焦爲消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具產品並取得了快速成長。於2023年及截至2024年6月30日止六個月，公司大部分收入來自基於奧特曼IP的產品銷售，分別佔收入的63.5%及57.4%。國內拼搭角色類玩具市場規模預計將由2023年的58億元增長至2028年的325億元，CAGR達到41.3%。預計2025年角色類將超過建築類成爲拼搭類玩具第一大細分賽道。

閱文集團(00772)：高盛指騰訊多年來在耐性、均衡執行力及轉型思維的支持下，在平臺領導力方面展現超越競爭對手的一致表現，成爲騰訊視頻、支付及遊戲等多個互聯網領域的領導者。在生成式人工智能方面，公司專注於關鍵資源和多元策略，探索AI機會，其雲計算高性能計算及愈來愈成熟的數據，相信已縮小與國內外同業的差距，並計劃探索生成式AI的機會。在騰訊視頻方面，該行相信公司逐步進入高質量內容創作的時期，持續控制營運開支，實現健康的盈利能力。至於閱文的三方面知識產權發展，有望令騰訊通過將網絡文學中的關鍵IP改編成多種娛樂格式來變現。

泡泡瑪特(09992)：泡泡瑪特去年第四季中國市場銷售額增長較上季加快，海外市場更持續取得倍速增長。花旗此前表示，泡泡瑪特是中國最大的流行玩具公司，擁有強大的IP孵化和變現能力，以及不斷增長的全球足跡和知名度。憑藉其多元化的IP角色和內容驅動的市場策略，公司看來已準備好捕捉年輕消費者的新興“精神消費”。花旗認爲，泡泡瑪特的IP商業化應該會延伸至流行玩具以外的領域。流行玩具是消費者負擔得起的娛樂選擇，亦是該行最看好的消費品類別之一。