光伏出清的多米諾骨牌推向最後一重

本文系基於公開資料撰寫，僅作爲信息交流之用，不構成任何投資建議。

近期業績報公佈上不完全，僅部分公司公佈了經營年報，點評一下新特點或者要點：

1、光伏行業產能出清加劇。伴隨着硅料價格完全跌破生產成本後進而跌破部分甚至多數企業現金成本，標誌了光伏產能出清加劇的開始。中來股份晚間公告終止硅基項目。晶科能源表示，將審慎進行產能擴張，主要對現有產能進行優化。

2、P型組件產能無改造之必要（改造爲TOPCON）和經濟性，2024年預計剩餘P型產能將大規模出局，加速產能出清。

3、得歐美者“得天下”。晶科能源2023年國內毛利率僅爲6%，依次計算無利潤可言，而海外毛利率高達17%或以上，歐美尤甚。故絕對龍頭依託海外訂單，加大產能內卷，有利於出清。龍頭企業微利或稍虧，加速行業產能出清。陽光電源則依託美國儲能等市場，托起強大的盈利能力，使其逆勢增長。我在想，如果沒有歐美細分的魔力，是不是這一場產能出清要更慢一些。

4、部分輔材行業公司公佈的數據顯示，一季度經營業績超預期。

5、最難的半年顯現，也考驗中國製造業的韌性和優勝劣汰，在沒有供給側改革的刺激下，加速產能出清，有利於行業更徹底產能出清。

6、專業化與一體化之爭，生死較量，孰對孰錯，快見分曉，亦將敘說一體化的本質。（作者： 侯兵hoping）

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