光伏巨頭通威股份大手筆併購

在光伏行業產能過剩的大背景下，光伏巨頭無一倖免，上半年淨利大幅預虧，如何“謀求”也成爲了企業之間反覆探討的話題。8月13日晚間，通威股份（600438）拋出了大手筆併購計劃，擬斥資不超50億元拿下江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（以下簡稱“潤陽股份”）控股權。值得一提的是，潤陽股份也是光伏行業知名企業，曾衝擊創業板上市，並於2023年6月獲批註冊，但卻未在批文有效期內發行上市，最終無緣A股。

擬控股潤陽股份

8月13日晚間，通威股份披露公告稱，公司擬通過增資並收購股權的方式取得潤陽股份不低於51%的股權。

通威股份表示，公司擬與潤陽股份、上海悅達新實業集團新能源有限公司等潤陽股份相關股東、江蘇悅達集團有限公司簽訂《增資意向協議》，在前述協議簽訂後，由江蘇悅達集團有限公司對潤陽股份進行現金增資10億元；在公司完成對潤陽股份盡職調查以及審計、評估工作，並與各方達成正式增資具體方案後，公司以自有或自籌資金向潤陽股份現金增資，同時現金收購江蘇悅達集團有限公司前述增資10億元取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低於51%的股權。

前述交易總計金額不超過50億元，交易完成後，潤陽股份將成爲通威股份控股子公司。

據瞭解，通威股份目前主要業務板塊包括新能源、農業，其中新能源方面，公司以高純晶硅、太陽能電池、組件等產品的研發、生產、銷售爲主。截至2023年末，公司已形成高純晶硅年產能45萬噸，太陽能電池年產能95GW，組件年產能75GW。

從營收來看，通威股份也主要依賴光伏業務。2023年，通威股份合併口徑營業收入1391.04億元，其中光伏業務主營業務收入1028.28億元，農牧業務主營業務收入354.89億元。

潤陽股份也是行業技術領先的光伏企業。對於此次收購，通威股份表示，爲貫徹落實有關部門關於引導光伏產業有序健康發展的相關意見，促進行業優質資源整合，減少社會資源浪費和產業低效競爭，提高光伏行業的整體效率，同時進一步鞏固公司在全球光伏產業的領先競爭優勢。

需要指出的是，光伏行業已出現明顯的產能過剩問題，光伏產業鏈硅料、硅片以及電池片等主要環節產品價格均出現下跌，行業也在加速淘汰落後產能。今年7月25日，在“光伏行業2024年上半年發展回顧與下半年形勢展望研討會暨2024光伏行業供應鏈發展（溫州）論壇”上，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華就表示，光伏行業調整宜重宜快，當前行業內外競爭激烈，行業需要“輕裝上陣”，整合時間不宜過長，要推動落後產能出清，鼓勵企業兼併重組，鼓勵企業有針對性地收購跨界企業退出行業所遺留的新建產能。

標的A股上市未果

能夠被通威股份“相中”，潤陽股份也不容小覷。

據通威股份介紹，潤陽股份是一家以高效太陽能產品的研發、生產和銷售爲主，同時涉足工業硅、多晶硅、硅片、組件及光伏電站業務的知名太陽能企業，控股股東、實際控制人爲陶龍忠。

行業實力上，2020—2022年，潤陽股份連續三年電池出貨排名全球前三，2023年依然保持電池出貨全球前五。基於在太陽能電池領域的長期積累，潤陽股份進一步向光伏上下游產業鏈延伸，目前在產業鏈上游形成工業硅產能5.5萬噸，多晶硅產能13萬噸，拉晶產能7GW，切片產能10GW；產業鏈中游形成高效太陽能電池片產能57GW；產業鏈下游形成組件產能13GW，並適當佈局部分光伏電站業務。

經過多年發展，潤陽股份也在美國、泰國、越南等部分海外進行了產能佈局，能夠滿足海外市場溯源要求。

值得一提的是，潤陽股份也曾欲實現A股上市，2022年3月公司開始衝擊創業板，一路闖關拿到了上市“入場券”，不過卻未能發行上市。

深交所官網顯示，潤陽股份創業板IPO在2022年3月18日獲得受理，當年11月3日上會獲得通過，2023年6月20日公司提交了註冊申請，當年6月29日便註冊生效。

一路走來，潤陽股份IPO進行得較爲順利。但未曾想到，歷時12個月，潤陽股份卻一直未能發行上市，公司註冊批文也在今年6月到期失效，系IPO市場少有的拿到批文後未上市企業。

從公司彼時募資來看，潤陽股份擬募資40億元，分別投向年產5萬噸高純多晶硅項目、年產5GW異質結電池片生產項目以及補充流動資金項目。

對於此次併購，通威股份也坦言，能夠優化潤陽股份資本結構，滿足潤陽股份生產經營需要。

上半年淨利最高預虧33億元

大手筆併購背後，通威股份也在行業影響下上半年淨利大幅預虧。

據通威股份披露的2024年半年度業績預告顯示，公司預計上半年實現歸屬淨利潤約爲-33億至-30億元左右，與去年同期相比將出現虧損。對於業績變動的原因，通威股份也表示，受產業鏈各環節市場價格全面大幅下降且持續低迷影響，上半年公司光伏業務經營產生虧損。

而縱觀通威股份2024年之前的業績表現，較爲亮眼。其中，2021—2023年，通威股份實現營業收入分別約爲648.3億元、1424億元、1391億元；對應實現歸屬淨利潤分別約爲81.09億元、257.3億元、135.7億元。

二級市場上，自2022年7月以來，通威股份股價便開始接連走低，還曾在今年7月12日盤中觸及15.79元/股的低點。截至8月13日收盤，通威股份股價報18.57元/股，總市值爲836億元。

數據顯示，2020—2022年，潤陽股份實現歸屬淨利潤則分別約爲5.13億元、4.86億元、20.39億元。

行業因素影響下，上半年淨利預虧的也並非只有通威股份，A股光伏巨頭隆基綠能、TCL中環等也將出現虧損。資深產業經濟觀察家樑振鵬對北京商報記者表示，光伏企業何時有望穿越產業週期底部取決於多種因素，包括市場需求、技術進步、政策變化等。然而，如果光伏企業能夠加強成本控制、提高效率、加強技術創新、制定正確的市場策略並與其他公司合作，它們可能會在一段時間內穩定度過行業低谷，並最終穿越產業週期底部。不過，這需要企業具備強大的戰略規劃和執行能力，以及對市場和技術的敏銳洞察力。

弘陽太陽能創始人劉繼茂亦表示，當前光伏製造各產業環節發展環境發生根本性改變，對企業的產品技術創新能力、工業製造能力、運營能力、全球化能力等提出全面考驗，迫使產品技術落後、製造方式落後、經營能力落後的企業加速淘汰，目前光伏行業已經處於週期底部。

北京商報記者 馬換換