國泰君安：相比海外同業，國內創新藥企估值整體處於歷史低位區間

每經AI快訊，國泰君安表示，集採政策走向穩定成熟、常態化，影響邊際減弱，創新藥在醫保談判環節獲得政策傾斜。近兩年政策持續推動醫藥創新，頂層設計及地方配套全鏈條支持創新藥發展，商業保險有望爲我國藥品市場帶來增長新動力，整體行業趨勢向上。當前創新藥產業趨勢向好，供給持續提速，多款國產創新藥獲批在即，有望帶動新一輪放量。同時，商業化成果顯著，在部分細分領域已佔領主導地位。Pharma業績持續分化，創新藥及剛需用藥表現較好。Biotech商業化持續放量，人均單產持續提升，扭虧節點臨近，創新迎來收穫期。橫向對比：相比海外同業，國內創新藥企估值整體處於歷史低位區間；縱向對比：SW-醫藥生物和SW-化學制劑估值處近五年曆史低位，期待後續板塊估值回暖。