華爾街大行打響財報季第一槍，業績強勁，美國經濟軟着陸或已實現？

美股財報季週五開啓，摩根大通、富國銀行兩家華爾街大行率先公佈財報顯示業績超出分析師預期。分析認爲，大銀行財報強勁，或許表明美國經濟已經實現所謂“軟着陸”。分析師則表示，在降息週期、軟着陸實現的前提下，金融股往往表現不俗。

摩根大通、富國銀行：消費者支出意願增加、軟着陸可能已實現

摩根大通週五表示，美國經濟對消費者和大型公司而言依然強勁，這表明美聯儲或已實現廣受討論的“軟着陸”，即在降低通脹的同時保持健康的經濟增長。

摩根大通財報顯示，即便美聯儲9月降息，該行第三季度淨利息收入繼續超出預期，並上調了全年收入預期。高管們表示，消費者繼續支出，大企業也充滿信心，這是美聯儲一直希望實現的經濟狀態。

“這些業績與軟着陸的情況一致，”首席財務官巴納姆(Jeremy Barnum)在電話會議上表示。“這與這種恰到好處的經濟狀況相當一致。”

分析認爲，美聯儲最近的降息措施需要時間才能在銀行系統中產生影響，大多數分析師預計，銀行的利息收入將會下降。但摩根大通週五的表現超出了預期。

然而，情況並非完全樂觀。例如存款餘額減少，而且摩根大通表示，預計信用卡部門的貸款損失將增加，這表明部分消費者的財務壓力正在增加。摩根大通的利潤下降了2%，至129億美元，但由於利息收入增加，結果好於預期。這一下滑主要是由於信用卡貸款損失的增加。收入增長7%，達到426億美元。

總體而言，摩根大通的客戶繼續使用信用卡消費，而且用戶的信用卡欠額在增加。儘管預計信用卡貸款的損失會上升，但高管們表示，沒有太多需要擔心的地方。

“消費者狀況良好，並且仍然保持相對強勁的基礎，”巴納姆說道。

富國銀行(Wells Fargo)首席財務官桑托馬西莫(Mike Santomassimo)週五也表示表示，消費者支出略有回落，低收入客戶面臨困難，但總體情況依然穩健。

“低收入或財富水平的消費者仍然是最緊張和最具壓力的羣體，”他說道。

富國銀行財報顯示，該行第三季度利潤下降了11%，至51.1億美元，原因是客戶存款的融資成本增加。該行略微下調了對全年淨利息收入的預測。不過，其利潤仍高於預期。

分析師：降息、軟着陸，金融股表現好

數據顯示，華爾街正在從利率上升引發的長期低迷中甦醒，不過交易量仍未達到2021年的水平，當時貨幣政策的放鬆推動了一年的併購和資本市場活動的高峰。

但摩根大通和富國銀行的亮眼業績，以及關於消費者健康狀況的積極評論，使得KBW銀行指數最高上漲3.4%，達到了自2022年4月以來的最高點。

富國銀行領漲該指數，漲幅高達6.9%，達到了自7月以來的最高水平。同時，美國銀行、摩根大通、Zions銀行和Western Alliance銀行的漲幅均在3.5%以上。富國銀行、美國銀行和摩根大通也位列標普500指數的漲幅榜前列。

阿波羅全球管理分析師Torsten Slok週五對媒體表示，在美聯儲降息週期結束並實現軟着陸的情況下，金融類股票往往表現優異。Slok分析了兩次降息週期中各行業的總回報率，這兩次降息週期並未與經濟衰退重疊，分別是從1995年7月至1996年1月以及從1998年9月至1998年11月。

TD Cowen的Moshe Orenbuch則表示，各銀行的業績表明“信用卡消費支出保持韌性，且欠款額增長依然強勁。”他預計2024年的貸款損失指導“比年初的預期要少，因爲信貸繼續按預期大致正常化。”

此外，KBW分析師Jade Rahmani表示，從摩根大通和富國銀行傳遞出來的有關受困商業房地產（CRE）行業的信號證實了他的觀點，即CRE市場接近觸底，"更爲積極的現象正在開始顯現。"

他引用的證據包括兩家銀行的針對當前預期信貸損失的準備金保持穩定、摩根大通的CRE銀行收入增加、富國銀行的CRE淨貸款沖銷減少（主要是辦公樓領域）以及資本市場收入的增長。

Rahmani補充道，穩定的信貸趨勢可能對商業抵押貸款房地產投資信託基金（REITs）是一個積極信號，而富國銀行的CRE資本市場增長則對CRE經紀商有利。