化學合成一體化解決方案領導者凌凱科技遞表港交所主板 系國內新材料行業第五大氯化鋱供應商

從化學合成行業的基本面來看，我國化學合成技術不斷髮展，新的反應條件和反應體系不斷涌現，配合強大的生產能力和市場需求，化學合成行業的發展呈現出勃勃生機。上海凌凱科技股份有限公司（以下簡稱“凌凱科技”）就是這麼一家在化學合成行業市場佔有率位居前列且正蓄勢待發成爲行業品牌的企業，該公司於6月13日正式遞表港交所主板。

據招股書，凌凱科技具備強大的技術實力和創新能力，是中國少有的從事小分子化合物化學合成一體化解決方案的領導者之一，而且發展穩健盈利過億。業內人士表示，若成功登陸港交所，凌凱科技有望加速成爲全球化學合成行業領導者。

位居化學合成解決方案行業市場前列

化學合成行業近些年在國內的發展勢頭有明顯加速，下游應用的市場需求日益增長，正在推動化學合成市場進一步增長。其於製藥、新材料、新能源等領域的應用日趨廣泛，爲化學合成市場帶來巨大商機及市場潛力。

從行業前景看，根據灼識諮詢的資料，中國的化學合成一體化解決方案市場是化學合成解決方案市場中較小但不斷增長的部分，於2023年達到價值人民幣15億元，2021年至2023年的年複合增長率爲284.7%。預計到2032年該市場將大幅擴張並達到人民幣152億元，2023年至2032年的年複合增長率爲29.8%。

快速的市場空間擴展，自然也就涌現出了一批佼佼者，凌凱科技就是其中的典型代表，經歷數年的發展與深耕，公司已經在行業積累了豐富的競爭優勢和底蘊。據招股書介紹，凌凱科技的小分子化合物產品已廣泛應用於製藥、新材料和新能源等行業，並在部分領域確立了領先的市場地位。

凌凱科技董事會由7名董事組成，包括3名執行董事：陸茜博士（董事長、總經理）、匡逸（總經理）、尹廣軍博士（副總經理兼首席技術官）；1名非執行董事：孫建輝；3名獨立非執行董事：陳祖良博士、王琛維（曾用名：王漢傑）、董常明博士。監事會3名，分別是陳勇、張龍海、張翠琴。除執行董事外，高管包括財務總監杜子華，法律總監兼董事會秘書林韶君，常務副總裁肖新強。

凌凱科技此次IPO的中介團隊主要有：華泰國際爲其獨家保薦人；德勤爲其審計師；通力、美邁斯分別爲其公司律師；國浩、美富分別爲其券商律師；艾華迪爲其物業估值師；灼識諮詢爲其行業顧問。

公開資料顯示，按2023年的收入計算，化學合成一體化解決方案市場前五大市場參與者合共佔據67.9%的市場份額。在前五大市場參與者中，凌凱科技排名第五，市場份額約爲11.7%。2023年，最大市場參與者按收入計算的市場份額約爲17.2%。另外一個角度，作爲中國化學合成新材料市場的一部分，中國新材料氯化鋱的市場規模於2023年達到人民幣70億元，於2018年至2023年間的年複合增長率爲4.6%。根據灼識諮詢的資料，在前五大市場參與者中，凌凱科技排名第五，市場份額約爲1.6%，市場潛力正在加速釋放。

少有的化學合成一體化解決方案領導者

業內人士介紹，化學合成過程可能很複雜，需要對化學結構、反應條件以及反應物及化學產品的性質有深入地瞭解。合成方法及技術的進步不斷擴大可創造、利用及商業化的化合物的範圍，推動各行各業的創新。由此可知，化學合成行業是一個技術密集型產業，而該行業的發展十分依賴科技創新。

從業務模式來看，凌凱科技建立了多個產業化平臺，包括自主研發的研發平臺，即流動化學與微通道技術平臺和綠色催化技術平臺及相關技術、小分子化合物的全球技術交流在線平臺Chemenu，以及自有生產設施，提供全面的小分子化合物技術及產品解決方案。

交付服務時，客戶可選擇直接向公司採購所需的最終產品，或在雙方認爲適當的情況下，公司提供利用工程和工藝集成技術的技術服務及技術授權或設備解決方案。尤其是，通過持續創新和/或改進已被廣泛應用的合成工藝和小分子化合物生產方法，公司已成功在爲製藥、新材料和新能源行業的主要客戶提供服務方面建立良好的往績記錄。藉此，公司能夠不斷增強對市場需求及趨勢的行業洞察力，進一步提高研發能力及成果，這對保持行業領先地位至關重要。

通過各種業務安排，凌凱科技將公司的綜合工程和工藝研究、開發和生產能力商業化，其中包括小分子化合物產品銷售、小分子化合物工藝技術服務和技術授權、設計與銷售流動化學設備，公司收入主要來自向客戶直接銷售其所需的小分子化合物產品。

另外，凌凱科技在江西宜春佈局了規模化的生產基地，佔地接近6萬平方米，年均產能利用率約爲70%，還有較大的提升空間。強大的生產能力、自有的生產基地配合先進的生產設備和經驗豐富的生產團隊，凌凱科技實現了規模化、智能化和高效率的生產。

發展穩健盈利過億

化學合成一體化解決方案的業務模式，不僅爲凌凱科技帶來了豐厚的收益，也爲客戶提供了高質量的產品和服務，推動了整個化學合成行業的發展。從總的營收來看，凌凱科技2021年、2022年、2023年收入分別約爲人民幣1.35億元、2.16億元和4.85億元，2023年，凌凱科技發展穩健，錄得淨利潤達1.36億元。

具體到營收貢獻方面，凌凱科技的收入主要來自小分子化合物產品開發、生產及銷售，其中一是醫藥產品，於往績記錄期間，公司銷售超過200種小分子藥品，每種藥品同期產生超過人民幣10萬元收入，公司的醫藥小分子化合物產品主要用於製備抗病毒、抗腫瘤、診斷及罕見病；二是新材料產品及新能源產品，公司已開發及出售一系列適用於新材料領域的小分子化合物產品，包括輪環藤寧、三氯化鋱六水合物、4,4’－二氨基-2,2’－二甲基-1,1’－聯苯及聯苯二酐等代表產品。同期公司對可應用於新能源產業的小分子化合物進行了廣泛的市場研究和開發，用於可再生能源的小分子化合物產品實現了商業化；三是其他包括提供適用於農用化學品行業領域的小分子化合物產品。

在技術服務領域，凌凱科技可以提供小分子化合物工藝技術授權及技術服務，向主要從事製藥、新材料及新能源行業的中國及海外客戶提供該等服務，主要包括提供工藝開發服務及測試分析服務、向客戶授權非獨家使用公司自行開發的加工技術，收取授權費。還有流動化學設備設計與銷售，凌凱科技可以根據客戶的要求設計和製造流動化學設備，以改進客戶特定小分子化合物產品的生產工藝。

通過上述的業務矩陣，凌凱科技構築了在化學合成領域的基本盤和領先行業的一體化解決方案提供能力。業內人士表示，隨着化學合成技術持續進步及市場競爭加劇，可以預見，越來越多的企業和科研機構開始尋求更全面、更高效的工藝開發解決方案，以降低研發成本、縮短產品上市週期、提高生產效率。