黃金現價衝上2350美元/盎司 央行連續17個月增持

21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道黃金上漲已經不需要理由，由於關鍵的經濟數據較強，美聯儲6月降息的預期越發撲朔迷離，但是黃金仍然不管不顧的猛漲，今日亞洲時段開盤便再度刷新歷史紀錄，一度衝至2350.28美元/盎司。

一日修改四次金價

4月7日，國家外匯管理局公佈2024年3月末外匯儲備規模數據。外匯局官網更新的官方儲備資產顯示，2024年3月，中國官方黃金儲備爲7274萬盎司，較上月增加16萬盎司，爲連續第17個月增持黃金儲備。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說，從歷史經驗看，央行增持黃金並非決定黃金價格走勢的核心因素，黃金價格走勢更多受黃金投資交易需求影響。但近年來，不少央行增持黃金，對於穩定全球黃金需求與市場價格起到了積極作用。

安信國際認爲，近期地緣局勢升溫，在國際關係緊張的背景之下，中國、印度、俄羅斯等央行亦在增加黃金儲備。2024年多國都會有大選，其中包括美國總統選舉，環球不確定性因素增加，預計對黃金的需求仍然存在。

黃金猛漲，飾品金價價格已經突破了720元/克。

“漲得確實太猛了，價格調整的頻次大幅增加，多的時候一天要調整四次價格。”廣東省黃金協會副會長、首席分析師朱志剛對21世紀經濟報道記者表示，據悉此前的要求是國際黃金現貨價格每變動1元/克，國內的黃金價格就要跟隨調整一次。

朱志剛表示，近期黃金交易呈現供需兩旺的局面。“買和賣的投資人都非常多，相對來說賣的人更多一些，但是從交易數量來看，買的人買的克數更多。”

黃金大漲，帶動黃金股水漲船高，資金涌入黃金類ETF，導致其大幅溢價。近期黃金股ETF走出了“過山車”的行情。 華夏基金4月7日晚間公告稱，近期旗下華夏中證滬深港黃金產業股票交易型開放式指數證券投資基金（場內簡稱：黃金股ETF，交易代碼：159562，以下簡稱“本基金”）二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。爲保護投資者的利益，本基金將於2024年4月8日開市起至當日10:30停牌。

華夏基金表示，該基金爲交易型開放式基金，投資者可在二級市場交易本基金，也可以申購、贖回本基金。本基金二級市場的交易價格，除了有基金份額淨值變化的風險外，還會受到市場供求關係、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。 今日10點半開盤之後，黃金股ETF直接“躺停”，且以跌停結束一日的交易，溢價幅度有所縮減，但是仍然達到14.5%。

此前該ETF曾連續第三天漲停。3月29日至4月3日四個交易日，漲幅高達44.3%。在4月3日漲停後，該黃金股ETF溢價率已經超過30%，爲30.06%.需要說明的是，在4月1日漲停之後，華夏黃金股ETF已經有不小溢價，爲了提醒投資者相關風險，華夏基金在4月2日發佈公告稱：黃金股ETF二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，並於2024年4月2日開市起至當日10:30停牌。不過這也沒有改變市場的熱情，最後仍以漲停收盤。

短期調整風險加大

機構表示，金價再創新高，基本面來看，美聯儲真正開啓降息之前，短期金價可能維持高位區間震盪。中期看，美聯儲有望年內開啓降息，“通脹回落+經濟滾動式交替下行”對金價構成的利好趨勢不變。後市長期看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升以及全球“去美元化”的趨勢等三大因素使得貴金屬有望具備上行動能。

由於黃金的表現太過強勢，花旗連夜調整對黃金的展望， 花旗稱，“我們將黃金和白銀的0-3個月價格目標分別上調9%和16%，爲每盎司2400美元和每盎司28美元；上調黃金和白銀6-12個月的看漲情景目標價格上限，分別達到每盎司3000美元和32美元；看漲情景下，認爲黃金市場在下半年達到接近每盎司2500美元的均價，且白銀達到每盎司30美元的均價的可能性提高。”

截至目前，黃金年內的漲幅超過13%，成爲年內的最好投資品。

短期內漲幅過大，也有機構提示風險。瑞銀髮布機構觀點認爲， 黃金漲太快了，調整下更健康。瑞銀表示黃金屢創新高，主要因爲全球的地緣風險、各國央行的持續買入、對美國放鬆貨幣政策的預期。瑞銀認爲近期金價的持續上漲更多是由於投機客多頭頭寸的迅速增加、而非僅因基本面。當前的現貨價已較模型所顯示的公允價值高一個標準差以上，瑞銀認爲有可能回調至略低於2100美元/盎司。但如果後續數據印證了美國經濟的軟着陸，瑞銀預計金價仍有上行風險。

正信期貨貴金屬分析師蒲祖林的研報也表示，3月初以來，貴金屬價格加速上漲，表現出與其它大類資產價格走勢和經濟數據嚴重背離，按傳統的估值模型顯然無法解釋市場的變化。如果用探尋的更長期的“貨幣供給-保值”框架來分析的話，則能在一定程度上解釋這一現象。即貴金屬的長期走勢錨定的不再是通脹或物價保值這一屬性，在現代貨幣理論（MMT）的指導下，各國央行和主權政府相繼開啓印鈔機模式增加貨幣供應，同時物價卻未大幅擡升，貴金屬價格的錨或已經朝着貨幣保值的屬性切換，各國央行及居民也從行動上增加黃金的持有量印證這一邏輯。在全球各國政府面臨各自的問題（經濟下滑、政府債務高企、失業率目標被民意綁架）等情況下，大幅收緊貨幣供應的概率較低，只會持續貫徹量化寬鬆這一政策，支撐貴金屬價格長期上漲，短期黃金價格經歷過大幅上漲後已略有透支未來幾年的漲幅，建議不可盲目追多，可採取回調至合理估值以下做多。

“當前金價與實際收益率之間前所未有的脫節”，美國銀行首席投資官邁克爾·哈特尼特在自己的報告中指出，他觀察到，在過去18個月中，黃金與實際利率之間的“負相關性已經斷裂”。黃金價格超過2200美元/盎司應該意味着實際利率爲-2%，而不是現在的+2%。

與此同時，全球最大的黃金ETF—SPDR的持倉量也出現快速減少，4月5日，該ETF的持倉減少6.9噸，最新的持倉爲 826.41噸，3月20日，該數字爲838.5噸，已經減少超過12噸。