貨幣政策委員會這些表述微調 釋放什麼信號？

（原標題：貨幣政策委員會二季度例會召開，這些表述微調釋放哪些信號？）

最新貨幣政策定調來了。6月28日，央行官網消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第二季度（總第93次）例會於6月25日在北京召開。

與一季度例會內容相比，此次會議對一些表述進行了微調，比如，新增“防範外部衝擊”、“維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性”、“綜合施策支持區域協調發展”、“優化存款利率監管，調整存款利率自律上限確定方式”等。

第一財經對比梳理如下：

貨幣政策要精準適度

談及貨幣政策，例會內容延續了一季度有關貨幣政策的定調。

會議指出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把握好政策時度效，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定，維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性。

同時，會議還強調，靈活精準實施貨幣政策，處理好恢復經濟與防範風險的關係，保持經濟運行在合理區間，推動經濟在恢復中達到更高水平均衡。

近期，官方就貨幣政策接連發聲。央行行長易綱表示，我國GDP增速將接近於潛在增長率水平，今年我國CPI平均漲幅預計在2%以下，貨幣政策要堅持穩字當頭，堅持實施正常的貨幣政策，利率總體保持在適宜水平。

中國民生銀行首席研究員溫彬認爲，從國際方面看，全球經濟雖處於加快復甦階段，但不同經濟體之間的分化明顯加劇，或對全球經濟復甦增添新的不確定性。隨着美國通脹預期升溫，其經濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察，特別是要警惕美聯儲貨幣政策提前轉向風險。從國內方面看，我國經濟尚未完全復甦，實現經濟發展目標需要貨幣政策保持穩定。雖然PPI近期較快上漲，但CPI和核心CPI仍處於溫和可控水平，通脹暫不對貨幣政策構成較大掣肘。

優化存款利率監管

近期，繼貸款市場報價利率（LPR）改革後，存款市場也迎來了重大變化。

6月21日，市場利率定價自律機制優化了存款利率自律上限的確定方式，將原有存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限，改爲在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。

會議指出，健全市場化利率形成和傳導機制，完善央行政策利率體系，優化存款利率監管，調整存款利率自律上限確定方式，繼續釋放貸款市場報價利率改革潛力，推動實際貸款利率進一步降低。

從目前存款利率自律上限實施情況來看，銀行存款利率“有升有降”，半年及以內的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長端利率自律上限有所下降。宏觀分析師周茂華認爲，在自律機制下，對各商業銀行“加點”上限進行合理規範，有助於推進存款利率市場改革穩步進行。

周茂華分析稱，存款利率市場化改革將使得利率資金市場供求、期限和風險溢價反映更爲靈敏，這就會出現，不同期限存款利率定價有漲跌，不同商業銀行定價有所差異，但在自律機制下，各機構定價將處於合理適度區間。