基金年報披露收官 權益固收冰火兩重天

公募基金2023年年報日前披露完畢。從資產配置來看，2023年基金產品所持有股票資產比例有所下降，而債券和現金類資產比例則有所上升。從收益情況來看，權益類和固收類表現分化的現象更爲明顯。行業方面，日常消費、信息技術、醫療保健行業頗受投資者青睞。展望後市，從經濟結構轉型帶來的投資機遇，以及當前估值水平兩方面因素來考慮，基金經理對權益市場態度普遍較爲積極。

股債產品收益差別明顯

據統計，截至2023年年底，全市場基金資產淨值合計爲26.87萬億元，各類產品共持有股票類資產5.80萬億元，佔資產淨值比爲21.60%；持有債券類資產15.88萬億元，佔資產淨值比約爲59.09%；共持有現金資產5.66萬億元，佔比約爲21.05%。除此之外，還持有權證、基金等其他類資產。

值得注意的是，與去年底相比，2023年基金產品所持有的股票資產佔比下降約3個百分點，而債券類資產則增長約3個百分點，現金資產的持有比例也有所上升。

這一現象與2023年股債市場所呈現的“冰火兩重天”態勢密切相關。市場整體走勢的不同，對配置相應資產的基金產品業績造成了較大影響。數據顯示，截至2023年底，共4510只基金產品（不同份額合併計算，下同）2023年度的回報率爲正，在全市場11514只產品中佔比約爲39%，不足四成。其中，債券型和QDII類產品業績表現整體較好，而股票型和混合型產品的回報率則相對較差。

對於全年盈利表現，天相投顧統計數據顯示，2023年股票型和混合型基金合計虧損達8900億元，其中混合型基金虧損5725億元，與上年虧損超過1.1萬億元相比大幅改善，股票型基金虧損3245億元，QDII和FOF分別虧損33億元和81億元。

固收類產品表現則穩中有升。貨幣型基金整年盈利2281億元，相比上年有所上升；債券型基金盈利2381億元，相比上年的838.74億元大幅上升。商品基金盈利61.19億元，其他類別基金盈利12.33億元，相比上年均有大幅改善。

從基金公司的角度來看，權益類和固收類表現分化的現象更爲明顯。

根據天相投顧統計數據，全市場154家基金公司中有67家利潤爲正，佔比爲44%左右。固收類產品佔比較高的銀行系基金公司依然是2023年度的“盈利擔當”。其中，博時基金、建信基金、興業基金和中銀基金排名居前，盈利分別爲88.18億元、83.3億元、69.56億元和69.25億元，位居其後的永贏基金、浦銀安盛基金、平安基金盈利均在50億元以上。

榜單的另一頭是權益類產品佔比較重的頭部基金公司。其中排名倒數的兩家公司合計虧損數額超過1200億元，另有6家公司的虧損超200億元。

機構資產配置路線浮現

伴隨着基金年報的披露完畢，基金產品資產配置也浮出水面。

據統計，2023年日常消費、信息技術、醫療保健行業頗受投資者青睞。其中，基金對貴州茅臺持倉總市值仍位列第一，達1454.12億元，2081只基金持有。寧德時代、五糧液分別位列第二、第三，獲基金持倉總市值分別爲901.63億元、570.87億元，分別被2081只、1276只基金持有。除此之外，瀘州老窖、邁瑞醫療獲基金持倉總市值也均在500億元以上。

在港股資產配置中，2023年內地投資者對香港股市持續看好，騰訊控股最受投資者青睞，持倉總市值381.52億元，有831只基金持有該股，位列各港股持倉市值和持有基金數量的榜首。中國海洋石油、美團-W分別以164.39億元、154.16億元的持倉市值位居第二、第三，持有其基金數量分別爲416只、588只。

公募FOF基金作爲市場上的聰明錢，對於資產配置和基金選擇具有引領市場的作用。2023年FOF持有的基金以中低風險品種爲主。其中，FOF基金持有交銀裕隆純債A市值最高，達13.26億元。

值得注意的是，多隻寬基ETF日前披露的2023年報，證實了此前中央匯金公告的大手筆買入。2023年10月23日，中央匯金發佈公告稱，當日買入交易型開放式指數基金（ETF），並將在未來繼續增持。

以華夏滬深300ETF爲例，從基金前十名持有人看，根據該基金中期報告，截至2023年6月底，中央匯金投資有限責任公司持有17.91億份。截至2023年底，中央匯金投資有限責任公司持有份額爲28.93億份。這表明，中央匯金投資有限責任公司2023年下半年增持華夏滬深300ETF超11億份。

機構樂觀看待權益市場

從基金年報內容來看，不少基金經理對權益市場態度積極，認爲伴隨着經濟結構轉型進入關鍵階段，與以往不同的結構性投資機會或將顯現。從估值水平來看，權益資產此時亦是值得承擔風險的大類資產。

“權益資產是系統性、戰略性的配置位置。”中庚基金經理丘棟榮表示，權益資產估值水平至歷史低位，隱含回報是極高的。權益資產此時是值得承擔風險的大類資產。在他看來，未來會關注業務成長屬性強、未來空間較大的港股市場醫藥、智能電動車等科技股和互聯網股；其次，關注供給端收縮或剛性，但仍有較高成長性的價值股，主要行業包括以基本金屬爲代表的資源類公司和能源運輸公司，大盤價值股中的地產、金融等；第三，關注需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括電子、機械、醫藥製造、電氣設備與新能源、農林牧漁等。

長城品牌優選基金經理楊建華也認爲，國內資本市場的最終表現與國內宏觀經濟的關聯度越來越高。隨着中國經濟體量越來越大，經濟結構轉型進入關鍵階段，國內經濟增長中樞逐步下移是符合客觀規律的，而對高質量發展的追求將孕育與以往不同的結構性投資機會。

睿遠成長價值基金經理傅鵬博表示，近期，管理層提出完善資本市場法治，加強法律保障。相比過去兩年，這些積極信號增添了投資者對今年市場“興”的期待。

中泰星元價值優選基金經理姜誠則稱，週期性的經濟波動通常不影響個股的長期價值，但宏觀層面的長期結構性變化，是影響企業長期經營的重要外部變量。首先，經濟總量層面的高速增長或許會向中高速增長演變；其次，產業結構升級將繼續；第三，決定長期回報率的是資產的長期質量和今天的買入價格，不是機械的收入或利潤增長率，也不是市值增長空間；第四，世界上並沒有那麼多“黑天鵝事件”，如何在不同的時代背景下適時調整關注點，是對投資者研究能力的持續挑戰。