降息預期樂觀，金銀重回主升階段，滬銀收盤主力漲8.00% | 滬銀機構要評

2024.5.20

光大期貨：滬銀短期或延續偏強運行【偏多頭】

週一，滬銀合約全系均漲停，主力合約2408上漲8%至8211點位，衝破壓力位再創歷史新高。

從市場情況看，上週，美國通脹數據落地，4月季調後核心CPI月率7個月來首次下行，現回落至2023年12月至今低位水平，未季調核心CPI年率、未季調CPI年率、季調後核心CPI月率等均較前值有所回落。

此外，當前疲軟的數據或再度顯現利率高企對經濟的抑制。數據顯示，美國4月零售銷售月率、美國5月紐約聯儲製造業指數、4月工業產出月率等均出現不同幅度的下行。CPI的小幅回落、經濟運行數據的接連走弱，使得市場對於美聯儲降息節奏加快的信心增加。

綜合來看，市場對於美聯儲9月降息押注有所提升，美國經濟數據再現疲態，金銀比下行趨勢近期或難有轉向。此外，近期銅強勢上行，帶動經濟復甦預期提升，或提振白銀工業需求，滬銀短期或延續偏強運行。但需要注意的是，通脹數據單月的回落對美聯儲實際影響或有限，警惕美聯儲官員偏鷹表態對盤面的衝擊。

東海期貨：貴金屬中長期運行重心擡升趨勢不變【偏多頭】

隔夜美國4月CPI、核心CPI數據均符合預期，美聯儲降息年內降息預期進一步被打壓，市場認爲美聯儲在今年九月份降息預期會有所擡升。美元指數走弱，貴金屬價格再次獲得提振，金價最高再次突破2400美元，銀價最高破30美元。此外大國壓制中東風險外溢意願較強，但以色列繼續在拉法展開軍事行動，中東局勢仍是重要擾動。全球動盪背景下貴金屬中長期運行重心擡升趨勢不變，維持回調買入多頭思路。

國元期貨：預計短期內銀價偏強運行【偏多頭】

美國4月核心CPI同比降至3.6%，爲三年以來最低，環比增速6個月來首降。此前美聯儲主席鮑威爾表示一季度通脹缺乏進展，美聯儲需要耐心，等待更多通脹降溫的證據，核心CPI放緩，市場大幅上調美聯儲年內降息速度的預期，美元驟降。白銀工業需求持續上漲，外電消息，24年光伏用銀預計上漲20%。宏觀壓力利好，疊加工業需求，預計短期內銀價偏強運行。

一德期貨：市場降息預期維持樂觀，金銀重回主升階段【偏多頭】

美聯儲官員形成了“維持和等待”的共識，市場降息預期維持樂觀，令金銀重回降息落地前的主升階段。技術上，金、銀延續周線多頭格局，日線延續一筆反彈，紐期銀站上30.35美元前高後消除了二者錯位見頂帶來的調整隱患，一舉奠定了貴金屬中長期升勢延續的基礎。策略上，配置、投機多單持倉爲主加速階段不宜再行追買入場；一旦高位開始分歧，可關注黃金補漲創新高的機會。

華泰期貨：通脹降溫打消加息顧慮，滬銀早盤強勢漲停【逢低做多】

美國4月CPI錄得2021年4月以來的最小漲幅。通脹的回落雖然從實際利率定價的角度而言對貴金屬價格並不十分有利，但這也進一步打消了市場對於未來美聯儲加息的預期。客觀而言，進一步加息也會加劇美國財政壓力，故利率見底並且逐步回落仍爲大勢所趨。此外，目前通脹下行也明顯放緩，未來不排除存在再度通脹的可能。疊加當下地緣因素仍然相對錯綜複雜，因此目前就操作而言，貴金屬仍然建議以逢低買入套保爲主。