今日，新品種上市！

今日，我國期貨市場中，“聚酯家族”再添“新丁”，瓶片期貨在鄭商所掛牌上市。這意味着聚酯產業鏈的風險管理體系將更加健全，風險管理工具將更爲豐富，能夠更好地滿足相關產業企業個性化、多樣化和精細化的避險需求。

根據鄭商所發佈的瓶片期貨合約及相關制度安排，瓶片期貨交易代碼爲PR。首批上市交易合約PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508的掛牌基準價爲6850元/噸。根據PTA和乙二醇2503合約的收盤價計算，瓶片2503合約蘊含的加工費在629元/噸。

“從現貨價格來看，2024年8月華東水瓶片月均現貨價格在6821元/噸，掛牌價格貼近月均價。”國泰君安期貨高級分析師賀曉勤表示，在累庫格局下，瓶片長期呈現出近低遠高的Contango結構。掛牌基準價發佈當日，瓶片現貨價格爲6703元/噸。

在賀曉勤看來，當前的掛牌價格有利於吸引瓶片工廠參與庫存套期保值，鎖定加工利潤，緩解經營壓力。對貿易商而言，這樣的定價使他們有機會參與期現貿易，獲得利潤。

期貨日報記者瞭解到，對於瓶片期貨上市，聚酯產業鏈企業期待已久。在產業企業看來，一方面，希望能夠提高行業發現價格和定價的效率；另一方面，希望能夠滿足上下游的套保需求，提升企業抗風險能力。

“上市瓶片期貨恰逢其時，從今年的整體水平來看，目前瓶片加工費在600元/噸附近，處於較高水平，瓶片生產企業可以通過瓶片期貨進行套期保值，提前鎖定加工費，合理安排生產經營。”廣發期貨能化首席分析師張曉珍表示，瓶片作爲聚酯產業鏈一個重要的產品，近兩年受產能高速擴張影響，價格承壓運行，加工利潤大幅壓縮，由於缺少相應的避險工具，瓶片生產企業經營面臨較大風險。

弘業期貨分析師張永鴿介紹，經歷近年來的高投產，聚酯瓶片在整個聚酯產業中的佔比超過20%，當前的產能規模接近2000萬噸。“在供給壓力較大的背景下，瓶片基本面寬鬆局面顯現，最爲明顯的表現是市場加工費的壓縮。瓶片期貨上市後，將方便更多產業客戶進行加工費的套保操作。”她稱。

“瓶片期貨上市使聚酯產業鏈期貨品種體系更加完善，方便更多非纖類聚酯產業客戶參與。由於聚酯品種價格關聯性高，各品種之間的套利、加工費的套保操作都更加方便。”張永鴿如是說。

對此，浙江明日控股集團股份有限公司聚酯部商品經理朱建威也深有感觸。瓶片作爲聚酯產業鏈成品之一，其產品構成、產業邏輯、研究框架與已上市品種短纖有共通之處。“瓶片期貨的運用模式可以複製已上市聚酯品種，根據瓶片自身的特性，期現貨結合不斷深入，爲產業的發展和完善再添一把力。”他稱。

在他看來，隨着聚酯產業鏈各個品種的期貨和期權工具上市，可以明顯感受到整個聚酯產業鏈的運行邏輯更順暢，避險工具更豐富。“產業企業可以更精確地通過期貨市場找到合適的品種標的，來鎖定產品利潤、穩定生產經營。”他稱。

在前期瓶片期貨上市前的走訪中，記者明顯感受到市場對這個新品種的期待。

“從去年開始，瓶片的賽道上增加了很多參與者，企業逐步開展了瓶片品種的研究、上下游產業的調研、瓶片現貨的貿易。”朱建威表示，公司作爲產業服務商，深入產業、感受產業，爲瓶片期貨上市打好理論和實踐基礎，能更好地發掘現有產業各環節中的痛點和需求，做好針對性的改進方案，提供更高效的服務。

“作爲國內最大的瓶片生產商，我們一直期待瓶片期貨上市。”浙江逸盛石化有限公司瓶片銷售中心總經理馬騁表示，公司已積極申請了瓶片免檢品牌交割廠庫。此外，浙江逸盛石化有限公司相關部門在瞭解合約規則、交割制度等基礎上，通過評估銷售管理、庫存管理、價格波動以及未來加工費管理上面臨的風險，對風險進行量化分析後，初步擬定了套期保值策略和計劃，爲參與瓶片期貨做足了準備。

採訪中，記者瞭解到，作爲PTA的下游產品，瓶片與PTA的相關性較高，受訪人士對未來瓶片期貨的參與度和活躍度有較高的期待。

“瓶片的標準化程度高，貿易流通較爲活躍，且產業鏈上下游對期貨均有一定的認知，當前市場對該品種有較高的期待，未來市場參與度和活躍度將有較好表現。”賀曉勤稱。

本文源自：期貨日報