《金融》渣打銀評H2:順風揚帆應勢而動 股優於債

渣打CIO看好股票表現優於債券,針對全球股市區域,相對看好美國股票,亞洲方面則看好印度股票。看好美國企業盈餘成長,特別是成長型行業。下調日本股市看法至中性,日本企業公司治理改善仍是一項優勢,但盈餘修正惡化可能限制上行空間。歐洲方面,雖然法國提前大選可能在短期引發波動,但企業盈餘復甦之際,仍將歐洲(除英國)股票上調至中性觀點。

另可考慮配置黃金和新興市場美元債作爲分散投資的工具。在當前的環境下,由股票、債券和另類資產組成的均衡基礎配置,表現可能會優於僅以產生收益爲目標的投資配置。機會型配置觀點仍然偏好美國的成長型類股、歐洲行業別採取槓鈴策略,以及特定中國政府政策受惠行業。

歐元區在「綠色轉型」和政治風險上面臨結構性挑戰,而歐洲央行的政策仍然過於緊縮。歐洲央行6月份開始降息,預估年底前再降息50個基點,並在2025年6月之前進一步降息50個基點,以支持經濟成長。另一方面,中國的通縮壓力也指向進一步實施有針對性的寬鬆政策。

渣打CIO對亞洲(除日本)股票持中性觀點,但對印度股票持樂觀態度,認爲其高股東權益回報率和快速經濟成長支撐評價面稍高的情況。中國、臺灣、韓國股市持中性觀點。相對看淡東協國家股票。

美國經濟實現軟着陸,預期聯準會將在今年降息一次,將導致美元指數在初期的1-3個月內小幅上揚至106,聯準會啓動降息後,美元可能跌向105。整體而言,未來3個月美元偏向看漲,未來12個月預估狹幅波動且偏向看跌,外匯市場波動可能保持在相當低的水準。

渣打CIO預估黃金仍是投資組合的核心部位,短線上由於聯準會利率預期的波動和中國大陸央行購買黃金的速度放緩,未來3個月金價可能在每盎司2,300美元附近窄幅波動。預估未來12個月,受到各大央行儲備多元化、降息週期的開始、以及實體黃金消費需求帶動,金價可能達到每盎司2,450美元。

由於OPEC產油國組織減產延長和空頭部位偏高,預估未來3個月西德州原油價格將維持在每桶80美元左右。不過,OPEC產油國組織計劃在第三季後逐步縮小減產規模,預估未來12個月的西德州原油價格將回落至每桶75美元。