今世緣迴應“存款賣酒”：惡意攻擊，有合作金融機構但營收一直未達0.5%

紅星資本局8月28日消息，近日，在今世緣（603369.SH）2024年半年度業績說明會上，其董事長、總經理顧祥悅和管理層迴應了“存款賣酒”、收入整體降速、合同負債大幅降低等問題。

對於網傳的“存款賣酒”，今世緣董事、副總經理、總會計師、董事會秘書王衛東稱，此類消息屬於惡意攻擊。今世緣與銀行等金融機構的合作長期存在，堅持安全第一原則。公司參與機構內部採購競標活動是正常的商業行爲，機構爲今世緣介紹優質客戶也在情理之中，但金融機構直接購酒與介紹客戶購酒對公司營收的貢獻一直未達0.5%。

紅星資本局注意到，“存款賣酒”是近些年酒企、經銷商、銀行三方之間的一種“互利互惠”模式。較爲直接的路徑是，經銷商承銷酒企積壓的滯銷酒，酒企向經銷商指定銀行開戶存款，經銷商可以從銀行方獲取如委託貸款、客戶介紹等相應的資源互換。據南方日報報道，瀘州老窖曾在2014年、2015年先後丟失過幾筆數億元存款。2014年，酒鬼酒也被曝光其下屬供銷公司在農行杭州分行華豐路支行的1億元存款被盜。

據半年報，今世緣上半年營收73.04億元，同比增長22.36%；歸母淨利潤24.61億元，同比增長20.08%。雖然這樣的增速在白酒上市公司中排名靠前，但相比今世緣2023年營收、歸母淨利潤的增速，有所放緩。

對於今年以來收入整體降速的原因，顧祥悅表示主要受到行業需求增速下降影響。對於今世緣所處的江蘇市場競爭問題，王衛東表示，同一市場的競爭主體對於量價之間的權衡，會向着納什均衡狀態發展。因此今世緣已經取消了訂貨以外的預收款要求，在合適的時機，會進一步去化渠道庫存。（納什均衡是博弈論中的一個概念，如果任意一位參與者在其他所有參與者的策略確定的情況下，其選擇的策略是最優的，那麼這個組合就被定義爲納什均衡。）

關於二季度合同負債大幅度降低，顧祥悅解釋，合同負債與銷售業績之間並無必然聯繫，當前會計準則要求以貨物控制權是否轉移爲收入確認標準。公司銷售主要是先款後貨模式，披露的合同負債金額爲已收款待發貨金額。一方面，公司後方保供能力增強，縮短了從打款到發貨的週期；另一方面，經銷商自身也提高了安全儲備，在淡季訂貨更顯從容。上述因素是導致合同負債同比下降的主要原因。此外，目前公司經營情況正常，動銷符合預期。

對於目前行業的名酒價格下浮波動，是否100元至300元價格帶相對更好動銷？顧祥悅判斷，目前全國100元-300元價格帶在持續增長，今世緣旗下的國緣品牌，包括淡雅和單開等產品剛好處在這個價格帶，根據目前的市場佔有率和市場擴容情況預判，將來還會有較長的增長週期。

他還表示，名酒價格下浮波動，隨着高端羣體消費更理性，使得結構會有所調整，對行業影響不是太大。

紅星新聞記者 程璐洋