經濟弱修復下貨幣政策寬鬆預期增強，30年國債ETF(5...

截至2024年9月11日 13:27，國債期貨集體上漲，30年期主力合約漲0.23%；10年期主力合約漲0.13%；5年期主力合約漲0.11%；2年期主力合約漲0.07%。

ETF方面，30年國債ETF(511090)上漲0.27%。最新價報117.36元，盤中成交額已達7.21億元，換手率17.67%，市場交投活躍。

Wind數據顯示，30年國債ETF最新規模達40.83億元，創歷史新高。該ETF近4天獲得連續資金淨流入，合計“吸金”4.75億元。

近日，國家統計局公佈的數據顯示，2024年8月中國CPI同比上漲0.6%，預期上漲0.7%，前值上漲0.5%。8月中國PPI同比下降1.8%，預期下降1.4%，前值降0.8%。

浙商證券首席經濟學家李超認爲，8月通脹數據反映我國經濟仍在延續弱修復狀態，貨幣政策大概率不存在超預期收縮的可能性，後續貨幣政策仍將重點關注實體融資成本，尤其是實際利率的下行。

該機構預計，未來降準概率較大。一方面是匹配資金缺口、穩定資金面：8月政府債券發行加速，預計後續有一定持續性，從貨幣政策配合財政發力的角度看，央行可能通過降準釋放增量資金；後續各月MLF到期量仍然較大，且操作後移至每月25日，則月中流動性壓力加大；銀行同業存單備案額度內的發行空間目前已受限。另一方面，降準爲銀行降低資金成本有利於繼續向實體傳導。9月5日，鄒瀾司長在新聞發佈會上表示“目前金融機構的平均法定存款準備金率大約爲7%，還有一定的空間”，這也初步驗證前期的判斷（具體參見2024年09月07日報告《如何看8月外儲及後續貨幣政策？》）。

東方金誠指出，從基本面來看，本週將公佈8月通脹、貿易以及金融數據，高頻數據顯示，內需不足、物價低迷、實體融資需求不振的情況未見逆轉，基本面或仍偏弱將支撐市場對貨幣政策進一步寬鬆的預期。同時，在美聯儲9月即將降息的情況下，人民幣匯率對降息的約束將進一步減弱，也將爲國內貨幣政策寬鬆提供一定的空間。因此，儘管大行在央行指導下對長債仍有賣出操作，但在基本面偏弱、市場降準降息預期升溫的情況下，我們判斷，本週債市仍將偏強震盪。

30年國債ETF緊密跟蹤中債-30年期國債指數(總值)全價指數，中債-30年期國債指數隸屬於中債總指數族系，該指數成分券由在境內公開發行上市流通的發行期限爲30年且待償期25-30年（包含25年和30年）的記賬式國債組成（不包含特別國債），可作爲投資該類債券的業績比較基準和標的指數。

業內人士認爲，30年國債ETF是較好的組合管理工具，不管用於平衡組合久期還是對衝權益倉位，其配置價值、交易價值都較爲突出。首先，30年期國債ETF交易門檻低，個人投資者可以直接購買，最小交易單位爲100份，約1萬元。其次，交易效率高，買賣即時成交，並可實現T+0日內迴轉交易。最後，有多家做市商提供流動性，買賣即時成交，不缺對手盤，流動性較爲充裕。

風險提示：本產品由鵬揚基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，本公司管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的預示和保證。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書和基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。