酒ETF（512690）昨成交額近5億元，春節臨近機構預計白酒動銷有望逐步改善

1月22日，市場全天震盪調整，滬指領跌，北證50指數跌超4%。滬深兩市全天成交額1.14萬億元，較上個交易日縮量694億元。

相關ETF方面，1月22日，酒ETF（512690）低開低走，收跌1.88%，全天成交額近5億元，換手率從超4%，成分股集體飄綠。

酒ETF（512690）跟蹤中證酒指數（399987.SZ）。該指數從滬深市場中選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的上市公司證券作爲指數樣本，以反映酒類相關上市公司證券的整體表現。

消息面上，據媒體報道，隨着春節的臨近，“蛇茅”等高端酒的價格有了起色，白酒市場的動銷也有所回暖，一些知名酒企開始出手控貨挺價。例如，1月22日今日酒價披露的批發參考價顯示，2024年飛天茅臺原箱較前一日上漲10元，報2270元/瓶；2024年飛天茅臺散瓶較前一日上漲20元，報2240元/瓶。

開源證券指出，隨着春節臨近，白酒企業一方面啓動2025年開門紅，渠道經銷商陸續打款；另一方面控制發貨節奏，保障渠道價盤，預計白酒動銷有望逐步改善。

國信證券稱，2025年上半年，白酒企業仍將以去化庫存、出清風險爲主要任務，市場供給端的壓力或有所減小，降速共識將進一步強化，預計下半年市場基本面將逐步改善。2025年禮贈、商務等場景將貢獻一定增量。

東吳證券表示，基於不同價格帶及區域經濟情況，當前各上市酒企量價統籌餘裕各有不同，庫存風險釋放進程亦不盡一致。（1）高端酒：茅臺經過產品結構調整，認爲“普飛”當前批價水平已極大緩解供給消化壓力，有望從容兌現“供需適配”，而其他酒企量價表現仍存在不確定性。（2）次高端酒：當前渠道對弱勢動銷產品拿貨意願較低，預計多數次高端產品回款有待節後兌現。（3）區域酒：開門紅期間酒企打款政策同比基本保持穩定，但終端拿貨進度同比回落，渠道庫存或將面臨動銷考驗，需重點跟蹤節後反饋變化。

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