開源證券：給予林泰新材增持評級

開源證券股份有限公司諸海濱近期對林泰新材進行研究併發布了研究報告《北交所信息更新：切入頭部車企供應鏈+混動汽車滲透率提升，預告業績同比高增》，給予林泰新材增持評級。

林泰新材(920106)　　2024年業績預告實現歸母淨利潤7500-8500萬（+52.49-72.83%）公司發佈2024年業績預增公告，預計2024年歸母淨利潤7500-8500萬（+52.49-72.83%）；其中，預計2024四季度公司實現歸母淨利潤2887-3887萬元，達單季度歷史新高。下游混動汽車滲透率提升，我們上調2024-2026年盈利預測，預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲0.77（原0.60）/0.93（原0.74）/1.16（原0.94）億元，對應EPS分別爲1.93/2.34/2.90元/股，對應當前股價的PE分別爲28.8/23.7/19.1倍，看好公司切入頭部車企供應鏈+混動汽車滲透率提升，公司產能釋放帶來業績增長，維持“增持”評級。　　2024年中國汽車產銷量達歷史新高，混動汽車滲透率持續提升2024年，汽車產銷累計完成3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長3.7%和4.5%，產銷量再創新高，繼續保持在3000萬輛以上規模。新能源汽車繼續快速增長，年產銷首次突破1000萬輛，銷量佔比超過40%，迎來高質量發展新階段；其中，純電動汽車銷量佔新能源汽車比例爲60%，較2023年下降10.4個百分點；插混汽車銷量佔新能源汽車比例爲40%，較2023年提高10.4個百分點。插混汽車的增長迅速，成爲帶動新能源汽車增長的新動能。　　切入比亞迪供應鏈+溼式紙基摩擦片稀缺性，積極拓展海外市場林泰新材爲國內乘用車批量配套提供溼式紙基摩擦片，與國內頭部自主品牌自動變速器生產商合作緊密，其中比亞迪自2024年2月起向公司批量採購自動變速器摩擦片產品，成爲公司2024上半年第三大客戶，公司已與多家國內主要的自動變速器廠商或整車廠建立了穩固的供貨關係，包括上汽變速器、萬里揚、東安汽發、吉利變速器、南京邦奇、盛瑞傳動、藍黛變速器以及比亞迪等。此外，公司充分重視海外市場的培育與開發，加大開拓海外市場力度，隨着公司技術優勢、品牌優勢的不斷積累以及產品競爭力與市場份額的不斷提升，在原有境外老客戶的銷售額增長的同時，也增加了新客戶。　　風險提示：重大客戶依賴風險、重大合同履約風險、競爭加劇降價風險

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