侃股：股價表現和股本大小沒必然聯繫

部分股民認爲，股本太大的股票很難大幅上漲，尤其是短線表現不佳。這實則是一種誤解，股價的表現與股本大小沒有必然聯繫，唯一的決定因素是其估值水平，也就是俗稱的市盈率，只要市盈率水平在合理範圍，再大盤子的股票也有持續上漲的動力。

股本大小通常與上市公司總市值密切相關，如果股本足夠大，股價即便再低，對應的上市公司總市值大概率低不了。部分投資者擔心的股本和股價表現關係，說到底是對大盤股的上漲焦慮。

之所以會有這種誤解，多是因爲短線思維。對於大盤股而言，機構投資者持股較爲集中，投機資金一般不敢短炒，因此公司的估值較爲合理，具體表現在股價方面就是非理性炒作時不會大漲、非理性大跌時不會大跌。對於短線思維的投資者而言，大盤股在短期內確實漲幅不明顯，短期內的反覆買賣結果可能是白折騰。

但實際上，用中長線的眼光去看待大盤股的表現，則會有不同的結果。以今年以來爲例，其實大盤股的期間累計表現遠強於小盤股。說明推動股價上漲的最根本動力還是估值的合理，只要上市公司估值合理，有良好的業績和成長性，至於股本的大小其實並沒有什麼影響。所謂築巢引鳳，只要上市公司有足夠吸引長期投資者的基本面，自然會有長線合規資金持續買入公司股票，股價也就會持續走高。

相比小盤股，績優大盤股的投資者更爲“忠誠”。對於價值投資者而言，買入優質股票往往會是持續性動作，只要公司股價沒有嚴重高估，一般都會選擇中長期持股。而小盤股則相反，投機資金短期買盤洶涌，市場情緒降溫之後，投機資金離場也是十分堅決。

說到大盤股，最容易讓人聯想到的就是貴州茅臺，近十年來股價累計上漲超12倍，目前公司總市值約2.18萬億元。試問，有多少隻小盤股在過去十年間能給股民帶來如此超預期的投資回報？這足以說明，大盤股不是股價上漲的障礙，只要估值合理，市盈率水平獲得市場認可，大盤股股價的中長期上漲可能更爲兇猛。

實際上，和小盤股相比，大盤績優股沒有太多的恐高焦慮。絕大部分投資者都對股票有恐高焦慮，尤其是一些沒有業績支撐的中小盤股，一旦雞毛飛上天，股民就內心難安，生怕坐了“過山車”，歸根到底是因爲它們的估值大幅超出了合理水平。

而績優大盤股則沒有這樣的擔心，慢牛的走勢是長時間累積而來，基礎更爲紮實，是市場多方博弈後對價值的最終認可，只要業績一如既往地穩定，它們的股價就有堅實的基礎。

A股市場轉向價值投資勢不可擋，投資者應該認同並理解價值投資的估值邏輯，公司的盈利能力、安全性、流動性體現出公司股價的價值，這三方面，大盤股都比小盤股更有優勢。

北京商報評論員 周科競