港股教育股大漲，系教育部表態認可正當關聯交易

（原標題：港股教育板塊大漲 專家：教育部表態讓市場打消“關聯交易”疑慮）

新京報快訊（記者 馮琪）今日（11月12日）港股教育板塊集體大漲。其中，天立教育漲幅一度超過30%，截至收盤，成實外教育漲幅18.23%、睿見教育漲幅17.67%，宇華教育、希望教育、楓葉教育、銀杏教育、大地教育、中國科培、新高教集團等均漲超10%。

多位業內人士指出，今日港股集體上漲和教育部近日刊發的《關於政協十三屆全國委員會第三次會議第3379號（教育類343號）提案答覆的函》有關。

教育部在上述函件中指出，“爲保障非營利性民辦學校舉辦者權益，迴應舉辦者訴求，教育部對合法合規的關聯交易持開放態度。”

“教育部這一表態是對教育上市公司正當關聯交易合理合法性的認可……”中國教育發展戰略學會民辦教育專委會秘書長黃爲指出，“此前，市場上曾有‘拆除VIE架構’、否定關聯交易的聲音出現。而本次政策信號，讓市場和投資者對關聯交易的疑慮打消了，大家對教育股持積極態度、更有信心。”

教育部表態讓市場對“關聯交易”疑慮打消

2017年起正式實施的《民辦教育促進法》規定，民辦學校的舉辦者可以自主選擇設立非營利性或者營利性民辦學校。但是，不得設立實施義務教育的營利性民辦學校。同時規定，非營利性民辦學校的舉辦者，不得取得辦學收益，學校的辦學結餘應全部用於辦學。

據悉，目前國內在美股和港股上市的教育公司，均是通過“VIE架構”（也稱“協議控制”）方式實現的。法國巴黎銀行中國部董事總經理朱泉星解釋稱，這個過程中，“關聯交易”是“VIE架構”中一個普遍且必須要採取的方式，目的是爲了“並表”。黃爲指出，在這種方式下，非營利性民辦學校的舉辦者可以通過協議服務的方式提取辦學結餘。

此前，官方對於“關聯交易”的態度並未明確，業內有不同聲音出現。黃爲指出，甚至有聲音主張“拆除VIE架構”、否定關聯交易，讓投資者對非營利性民辦學校的發展產生疑慮和誤解。

“教育部這次對關聯交易持開放態度的表態，讓市場對‘拆除關聯交易’的疑慮已經打消了。教育股的基本盤保住了，從長期來看，對教育股是看好的，特別是戰略投資者對教育股持積極態度，更有信心。”黃爲稱。

避免“以非營利之名行營利之實”

但對關聯交易持開放態度，並不意味着舉辦者可以“以非營利之名行營利之實”。 黃爲認爲，非營利性民辦學校舉辦者提取正當的服務費用是可以的，但要保證教育教學良性發展，不能把所有辦學結餘提走，因此未來政策法規應對提取比例作出限制。

在教育部今日的答覆函中，也對關聯交易這一問題作出更多解釋。“爲切實保障非營利民辦學校的法人財產權不受侵害，避免相關方‘以非營利之名行營利之實’，在《民辦教育促進法實施條例》（以下簡稱《實施條例》）修訂中，對關聯交易作出規定，要求關聯交易應該公開、公平、公允，合理定價，不得損害學校利益，建立信息披露制度，相關部門加強監管、按年度對關聯交易進行審查等。”答覆函顯示。

一位不願具名的教育行業證券分析師認爲，教育部這一說法正面確認了關聯交易的合法和合理性。

“只要合法合規的關聯交易都是OK的。”朱泉星認爲，在實際操作中，關聯交易如果要產生，必須公開、公平、公正，嚴格遵守企業管治辦法。

新京報記者 馮琪 校對 李銘