看好美律 日系外資調升目標價

看好美律在iPhone揚聲器模組滲透率將在今年上升至10％以上、明年挑戰20％，日系外資表示，揚聲器模組是美律2017～2019年最重要的成長動能，不僅今年獲利可望比去年增加5％、一反年初時多數法人認爲今年獲利不如去年的預期，日系外資更認爲美律將在2018年進入獲利爆發期，屆時獲利將比今年大增3成、EPS挑戰13.78元。

日系外資進一步表示，去年美律揚聲器在iPhone滲透率僅有4～5％，預期今年將大幅上揚至10～15％，並在2018年再上升至20％左右，帶動揚聲器對營收貢獻度從2016年的22％，上升至今年的29％，更在2019年達到38％。

雖然美律與立訊結盟後，美律對負責生產揚聲器模組的蘇州美特持股降低至49％，換句話說，蘇州美特的獲利美律將只能以業外方式認列不到一半，不過日系外資仍相信，今年蘇州美特將能貢獻美律EPS 1.3元，明年對美律EPS的貢獻度更將大幅躍升至3.8元。

而在美律上半年的重頭戲耳罩式娛樂耳機方面，日系外資表示，去年耳罩式耳機營收年成長率高達8成，對美律營收貢獻度則達7成，預期美律在電競用耳機與藍牙耳機滲透率上升帶動下，今年頭戴式耳機營收仍有機會比去年增加25％。

在揚聲器模組與娛樂用耳罩式耳機帶動下，日系外資預期美律今年獲利有機會比去年增加5％，日系外資評估美律2018年獲利將比今年大增3成，EPS上看13.78元，看好今、明兩年的獲利成長性，日系外資將美律目標價定在207元。