抗通膨 美REITs穩收租

此外，鑑於市場普遍預期美國通膨率要回落至3％以下仍需一段時間，在租約保障、價格延後反映等因素支撐下，REITs在通膨高漲甚至是停滯性通膨等情境下，所受影響相對輕微。

根據統計，美國REITs同店營業淨利成長率連二季達8％以上，成長率明顯優於其他產業，力抗通膨黑天鵝。

李文孝指出，REITs營運靠租金收入，承租率與租金價格纔是重點，房貸利率高低影響不大，且REITs中住宅類僅佔15％，且幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款，租金會隨着高通膨而增加，受利率走升的影響相對小，在此利基下，美國REITs企業財務體質健全，目前負債比不到30％，是歷年最低，遠低於金融海嘯55％，現金充裕。各產業的槓桿程度以旅館、自助倉儲、資料中心、工業最低，商辦、醫療、獨棟宅較高，市場平均淨負債／獲利約6倍，處於相對低檔。

李文孝表示，預估美國REITs 2023年獲利成長率達6％，仍在歷史平均之上，亦優於其他產業，其中成長動能較佳的是旅館、工業、特殊、住宅。

在評價面上，目前美國REITs評價仍在偏低的位置，未來一年本益比下跌至16.8倍，處在歷史低檔，配合企業高現金流與穩健性將吸引資金。

整體而言，通膨雖還在高檔，但2023年第一季下滑後，Fed對抗通膨心態將轉回推升經濟，放鬆後的資金回補力道將大力推升2023年股市，操作上可選擇長週期下高成長以及高股利的績優企業。