朗姿股份連環崩：老父親清倉式減持

誰都沒想到，玩壞股價的不是機構，不是莊家，也不是什麼敢死隊，而是自己人。

6月4日晚，朗姿股份有限公司（簡稱“朗姿股份”，002612）公告披露，朗姿股份實際控制人申東日和申今花的一致行動人、股東申炳雲擬通過集中競價交易或大宗交易等方式減持其持有的上市公司全部4.49%的股份。

一句清倉減持，6月4日即開始下跌，更是引發6月7日、8日朗姿股份的股價連續兩天閃崩，直接被按在跌停板摩擦，50億市值灰飛煙滅。自從女裝行業轉型到醫美后，朗姿股份的股價在醫美概念帶動下一路暴漲，就在申炳雲要減持前的6月1日，股價剛剛創下朗姿上市10年以來的最新高——71.60元/股。回望2020年4月30日，朗姿股份的股價才6.88元/股。

減持的股東申炳雲，是實控人申東日和申今花的老父親，今年79歲，減持原因是“年事已高，本次減持系其本人生活安排和資產規劃的需要。”

面對連續兩日的跌停，6月8日晚申炳雲再次公告承諾，“待其所持朗姿股份股票減持計劃實施完畢後，將通過合規的途徑和合適的方式，以不低於5億元人民幣的金額，助力朗姿股份醫美業務的戰略實施。”6月9日，朗姿股份股價終於止跌，盤中達到55.9元/股，最終收盤價51.1元/股，微跌0.89%。6月10日，股價低於50元/股開盤。

醫美大牛股的股價，抵不過實控人老父親的一句“清倉減持”，又對實控人老父親的“5億資助”承諾還懷有憧憬。

老父親減持股價就崩

朗姿股份官網的自我介紹裡面，對自己的定位還是“中國高端女裝國內A股第一家上市”。

2016年，朗姿股份進入醫療美容業務，投資韓國整形醫療管理機構“Dream Medical Group Co.,Ltd”（韓國夢想集團）和整形醫院“Dream Plastic Surgery”，並宣佈進軍國內醫美市場。主營時尚女裝業務的朗姿股份，給自己的介紹又加了一個稱呼——“國內A股第一家進軍醫療美容業務的上市公司”。

2020年，朗姿股份營收28.76億元，時尚女裝業務營收13.29億元，佔比約46%；醫美業務營收8.14億元，佔比約28%；綠色嬰童業務營收7.33億元，佔比約25%。利潤方面，朗姿股份淨利1.42億元，其中醫美業務實現歸母淨利6886.79萬元，佔比約48%；時尚女裝業務淨利2938.77萬元，佔比約21%；綠色嬰童業務虧損190.23萬元。

在朗姿股份上市前，2011年8月份披露的招股書顯示，申炳雲持有9.69%的股份，發行後持股比例降至7.27%。這一次的減持，超過了前面10年的總數。

根據公告披露，申炳雲的減持採用集中競價交易或大宗交易方式。通過集中競價方式減持的，減持期間爲公告披露之日起十五個交易日後的6個月內；通過大宗交易方式減持的，減持期間爲公告披露之日起6個月內。因此這次清倉式減持並非在一朝一夕之間就完成，申炳雲老先生也不在上市公司任職，但帶給市場的恐慌卻是立竿見影，各種技術面的分析已經不足以支撐跌停的原因。

申炳雲減持後要拿出5億元支持朗姿股份的醫美事業的承諾，多少對恢復市場的信心起到了一點作用，從股價上反應出來沒有繼續跌停。不過承諾函中提到的“合規的途徑和合適的方式”具體是什麼途徑和什麼方式，並沒有說明。

醫美平臺賣出又買回

突如其來，醫美概念紅透半邊天，很多機構看好醫美行業成長空間巨大，因此上市公司如果蓋上了“醫美”的烙印，股價連續上漲，市盈率不斷翻倍。

朗姿股份就是先知先覺者。早在2016年年報中，朗姿股份提到，爲了推進“泛時尚產業生態圈”戰略，打通已完成佈局的“女裝、嬰童、醫美、化妝品”四大時尚產業的各環節。

2018年1月，朗姿股份控股子公司朗姿醫療管理有限公司（簡稱“朗姿醫療”），以2.67億元收購陝西高一生醫療美容醫院有限公司，其擁有西安知名醫美整形品牌“高一生醫美”100%股權，“高一生”主要設置有美容外科、微整形科、美容皮膚科、美容中醫科及美容牙科等五個主要業務科室，在西安地區擁有26年曆史。

就是這個掌大局的朗姿醫療，2016年10月朗姿股份公告以股權和現金方式出資5億元設立爲全資子公司，專注於醫療整形美容產業領域。但之後股份被賣出，然後又被買回。

2018年，朗姿股份擬將朗姿醫療未實繳註冊資本1.64億元所對應的32.78%的股權和實繳義務轉讓給十月吳巽、合源融微、中韓基金及公司大股東申東日，同時交易對方以8112萬元對朗姿醫療進行增資。交易完成後，交易對方共向朗姿醫療實繳和增資金額合計2.45億元，朗姿醫療註冊資本自5億元增至5.46億元，朗姿股份對朗姿醫療的持股比例由100%下降爲61.58%。

當初對此交易，交易對方實繳和增資款將用於朗姿醫療收購“高一生”股權，朗姿股份稱主要考慮爲利用外部產業資本和大股東資金支持公司醫美業務快速發展。

到2019年6月，爲實現對朗姿醫療的全資控股，朗姿股份又通過發行股份購買資產的方式收購朗姿醫療剩餘41.19%的股權並配套募集資金，實控人申東日還專門對朗姿醫療2019年、2020年、2021年的淨利潤對賭。

高管離職股東紛套現

作爲前十大股東，申炳雲並非首個套現者，只不過這一次用力過猛了點。

自2020年起，朗姿股份的大股東就開始陸續減持。據2020年年報披露，前十大股東中，中韓晨暉減持284萬股，十月吳巽減持85.8萬股，南山架橋減持120萬股，合源融微減持79.7萬股。從股價走勢來看，2019年以前，股價還徘徊在10元/股左右，2020年正是股價開始“起飛”的時候，全年漲幅達到157.2%，進入2021年也高達109%。如果按照6月4日當日收盤前的股價以60元/股粗略估算，申炳雲減持全部股份將獲利約12億左右。

就在申炳雲減持、又公告承諾函、上市公司發佈股價異動公告的這個時間段裡，朗姿股份還有一個公告，公司副總經理兼朗姿事業部總經理潘林豔女士，因個人原因辭職，並且不再擔任公司任何職務。

公開數據顯示，去年開始醫美板塊在二級市場上熱度不斷升溫，今年3月底之後又走出一波迅猛漲勢。截至6月9日收盤，儘管經過明顯回調，醫美板塊內滾動市盈率過百倍的企業依然有12家，佔比達四分之一。但伴隨朗姿股份這次減持風波，6月以來醫美板塊已有近八成個股下跌。

朗姿股份2020年報披露，公司明確醫美快速發展戰略，朗姿醫美堅持採用內生式增長和外延式擴張相結合的方式，實施品牌擴張計劃，體系內的醫療機構從最初的6家，目前已發展爲19家。爲進一步增強對現有機構的控制和後續品牌的擴張奠定基礎，增厚公司業績，報告期內，公司以朗姿醫療自有資金完成對初始6家醫美機構剩餘全部少數股權的收購，實現對老6家機構的100%控股。