理財規模佔比不足13%卻貢獻近兩成收益，銀行機構的理財產品更賺錢？

2025年1月17日，銀行業理財登記託管中心發佈《中國銀行業理財市場年度報告（2024年）》，本文將對該報告進行簡析。

受降息影響，理財產品作爲存款替代品，具有一定的收益優勢，部分存款由此“搬家”至理財產品。2024年銀行理財規模持續上漲，年末存續規模29.95萬億元，較年初增加11.75%。

除固定收益類理財外，其餘投資性質理財存續規模均較2023年末下降。其中，固收類理財存續規模爲29.15萬億元，較2023年末增長3.33萬億元。現金管理類理財存續規模較2023年末下降1.24萬億元，由此可見非現金固定收益類產品2024年存續規模增長超4.5萬億元。

在規模上漲的同時，理財產品平均收益率下降明顯，2024年理財產品各月平均收益率爲2.65%，較2023年各月均值2.94%下降29個基點。

銀行機構理財收益優勢明顯。2024年，理財產品累計爲投資者創造收益7099億元，理財公司和銀行機構理財產品在2024年分別爲投資者創收5692億元、1407億元，分別佔總收益比例的80.18%、19.82%。而從存續產品規模來看，理財公司和銀行機構佔總規模的比例分別爲87.85%和12.15%。即銀行機構的理財產品存續規模佔比不足13%，但在2024年創造了理財市場近20%的收益，業內人士表示，主要爲此前銀行機構理財產品積存的收益逐步釋放。

資產配置方面，理財產品依舊以債券、現金及銀行存款等固定收益類資產爲主要持倉。債券持倉佔比爲43.5%；現金及銀行存款和同業存單佔比之和幾乎維持不變，爲38.3%；拆放同業及債券買入返售持倉佔比收至6.4%，增長1.7個百分點。權益類資產佔比微降0.3個百分點至2.6%，公募基金佔比則有所上升，收至2.9%。由此來看，理財產品中存款性質持倉的規模較難壓降。

理財規模向理財公司聚攏，理財公司2024年末規模爲26.31萬億元，較2023年末增長17.11%。股份制銀行中，民生銀行存續理財規模劃轉完畢。無理財牌照銀行機構繼續退出。有存續理財產品的農村金融機構數量減少近三成，由2023年末的127家降至2024年末的89家。在其他機構中，摩根大通銀行（中國）進入存續理財產品市場。

2024年投資者數量繼續增長，持有理財產品的投資者數量達1.25億個，較年初增長9.88%。個人投資者仍是理財產品的主要持有者，數量佔比爲98.7%，較2023年末微降0.12個百分點。

從風險偏好看，二級（穩健型）理財投資者仍爲主流，數量佔比超33.83%。風險偏好爲一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數量佔比較年初有所增加。

雖然兩種風險極端偏好的投資者數量均有增長，但2024年末五級（高風險）理財產品的存續規模較2023年末卻下降，由0.14萬億元降至0.03萬億元。高風險產品或存在投資週期較短的情況。

不僅是五級（高風險）產品存續規模收縮，三級（中風險）產品存續規模也有所下降。四級（中高風險）產品存續規模較2023年末未有明顯變化。

在理財產品直銷及代銷情況方面，截至2024年末，已有21家理財公司開展了直銷業務，全年累計直銷金額0.505萬億元，較2023年末的0.26萬億元增長近一倍。

理財產品代銷機構持續增長，僅餘2家理財公司的理財產品僅由母行代銷。2024年12月全市場有562家機構代銷了理財公司發行的理財產品，較年初增加71家。由下圖來看，母行仍是理財公司產品代銷的主要渠道，母行代銷金額佔比在2024年初和三季度雖有下降，但隨後在2024年12月回升至70%以上。