歷峰集團業績回彈，奢侈品行業是否會迎來新一輪春天？
21世紀經濟報道記者 高江虹 實習生 袁哲 陶暢 北京報道
奢侈品巨頭歷峰集團於昨日公佈了最新業績報告，以銷售額增長10%至 62 億歐元（63.8 億美元）的成績帶頭打響此輪財報季的第一槍，其季度銷售額創歷史新高，遠超此前普遍預期的1%增長，除亞太地區外，所有地區均實現了兩位數增長。其中，珠寶和手錶業務仍然是集團的主要增長動力，貢獻了約70%的銷售額。
在25財年過去的九個月裡，歷峰集團銷售額按固定匯率計算同比增長了4%至162億歐元，按實際匯率計算增長了3%。伯恩斯坦公司的分析師Luca Solca 表示，歷峰集團本季度的表現“大大超出”了分析師的預測，他表示歷峰集團目前仍然是流動性強、貝塔係數高的奢侈品品牌。
此利好消息也在一定程度上提振了整個行業的信心，歷峰集團的股票應聲上漲17%，帶動其他奢侈品公司股價齊漲。腕錶品牌Swatch一度上漲超10%，LVMH以及開雲集團的漲幅均超過7%，Hermès 漲幅接近6%、Burberry也錄得一成的漲幅。
儘管歷峰集團的業績回彈爲行業帶來了一絲暖意，但奢侈品行業的困境與挑戰依舊存在，春天是否真的已經到來，還需觀察。
業績顯著回升
從地區來看，第三財季，除亞太地區外，所有地區均實現兩位數增長，中國內地、香港和澳門市場的銷售額合計同比下滑18%，導致亞太地區銷售額整體同比下滑7%。不過整體表現趨於改善，同比降幅較上半財年明顯收窄，上半財年亞太地區銷售額同比跌18%，中國內地及香港和澳門的銷售額合計同比下滑27%，大多數亞洲市場均取得了積極的業績，其中，韓國市場銷售額實現了兩位數增長，日本市場依舊有活力，與去年同期相比整體增長了19%。
歐洲市場銷售額增長19%，歐洲地區所有主要國家市場的銷售額均有所增長，美洲市場的銷售額同比增幅爲22%。得益於強勁的本地需求，所有業務部門的銷售額均有所增長。
在具體品類上，高端珠寶品牌依舊領跑，包括四大珠寶品牌 Buccellati、Cartier、Van Cleef & Arpels和 Vhernier 的銷售額總體同比增長14%，增幅比上半年的2%大幅提高。但在專業製表部分，表現依舊不盡如人意，但跌幅有所收窄，同比降幅從上半年的16%收窄至8%，除亞太地區外的所有地區均有所增長，其中，在美洲和中東及非洲市場實現了顯著的兩位數增長。
從銷售渠道來看，零售渠道銷售額同比增長了11%，幾乎所有地區均有所增長，其中珠寶品牌的零售銷售額最高，佔集團零售銷售額的71%；批發及授權渠道銷售額較去年同期增長了4%。這一增長得益於高端珠寶的穩健表現；在線渠道銷售額增長了17%，這意味着，儘管面臨區域性的不確定性，數字化轉型和線上渠道已成爲公司新的增長動力。
值得注意的是，歷峰集團旗下奢侈品電商 YNAP已被列爲“非持續經營業務”，按固定匯率計算，YNAP第三季度銷售額同比下降了15%，按固定匯率和實際匯率計算，截至 2024年12月的九個月內，其銷售額均下降了15%。去年10月，歷峰集團已與德國奢侈品電商公司Mytheresa 達成協議，將出售YNAP100%股權。
美洲市場成績亮眼
在本季財報中，美洲市場的成績最亮眼，其銷售額爲16.47億歐元，同比增幅高達22%，是所有地區增幅最快的，佔總銷售額比重約爲27%，是歷峰全球僅次於亞太市場的第二大地區。
根據瑞銀的預測，2025年全球奢侈品行業的整體增速預計爲4%，其中美國市場將成爲增長的主要驅動力，預計增長7%。這一變化顯現出美國市場正逐漸成爲奢侈品行業的新增長引擎，尤其是在高端消費品領域，需求的回升尤其強勁。
麥肯錫的《2025年時尚行業報告》也進一步指出，美國奢侈品市場在2025年至2027年間將迎來4%至6%的增速，顯著高於中國市場預計的3%至5%。這一數據強化了美國市場作爲奢侈品消費新動力的地位，美國市場的回暖部分得益於股市和加密貨幣的強勢表現，這帶動了美國富裕人羣的消費潛力。
美國的回升主要體現在皮革製品和服裝類商品的強勁銷售上，尤其是在節假日季節。根據花旗銀行的數據，美國奢侈品牌信用卡支出自2024年12月以來回升，顯示出美國消費者對高端商品的需求在不斷恢復。
對美國市場的韌性，牛津經濟研究院高級經濟學家Bob Schwartz表示，過去兩年美國股市漲幅超過20%，加上房產價值激增，爲高收入家庭提供了充足的資金支持和淨資產緩衝，如果不出現嚴重打擊市場信心的股市下跌，今年消費支出將保持良好勢頭，Jefferies分析師表示，在當下，美國大選已然落定，特朗普當選其擬推行的降息、減稅等政策推動消費者信心，疊加強勢美元和美股表現，富豪繼續在高端品牌上持續消費。
未來迷茫
從業績來看，奢侈品行業正迅速迎來一次有力復甦時刻，伯恩斯坦公司全球奢侈品高級分析師Luca Solca表示，歷峰的業績爲更廣泛的奢侈品行業恢復健康提供了一個積極的早期信號，歐洲和亞太地區（不包括大中華區）在國內需求增加和遊客大量涌入的推動下，連續出現強勁增長，而美洲則繼續受到當地強勁需求的推動。他還補充到，這是一個令人鼓舞的跡象，也證實了最近幾周市場的預期，奢侈品低谷可能已經過去。
花旗銀行的分析師也表示，他們預計強勁的業績將支持歷峰集團的股價和過去18個月一直不被看好的奢侈品行業。
然而，這次復甦並非一帆風順。從市場來看，尤其在中國市場，購物商場和品牌們通過一系列促銷活動刺激消費，但奢侈品牌的需求仍顯疲軟。部分高端品牌的銷售增速放緩，以COACH和始祖鳥爲代表的低價位奢侈品牌逐漸嶄露頭角。與此同時，LVMH和開雲等公司也正在調整戰略，將更多資源投入到美國市場。
而從品類來看，高端腕錶也沒有如期恢復，瑞士鐘錶工業聯合會的數據顯示，11月份瑞士鐘錶出口額同比下降3.8%至24億瑞士法郎。這一下滑幾乎波及所有主要市場，只有美國例外，同比增長了4.7%。2024年前11個月，瑞士鐘錶出口總額爲239億瑞士法郎，同比下降 2.7%。相比之下，2023年瑞士鐘錶出口總額高達到創紀錄的 267億瑞士法郎。可見，如今的經濟情況下，瑞士腕錶仍持續疲軟。
Kepler Cheuvreux 分析師Jon Cox對未來的奢侈品行業持謹慎態度，儘管他認爲歷峰集團的表現非常出色。他表示“現在說這是奢侈品行業的一個新拐點可能還爲時過早，但肯定是非常令人鼓舞的”。
歷峰集團的競爭對手LVMH將於 1 月 28 日發佈全年業績報告，Gucci 的所有者開雲集團和手袋製造商愛馬仕也將於 2 月發佈全年業績報告，整個奢侈品行業的全年表現將逐漸浮出水面。在這場復甦與挑戰並存的旅程中，奢侈品行業能否迎來真正的春天，或許還需要時間的檢驗。但無論如何，這場由歷峰集團引領的復甦浪潮，已經爲行業帶來了新的希望和期待。