陸CPI意外轉負 11年最低

2020年大陸CPI與PPI表現

受到食品價格滑落與高基期的影響，大陸11月CPI（消費者物價指數）意外轉跌，年減0.5％，數值創下11年來最低。當月PPI（生產者價格指數）雖仍維持負值，但降幅逐漸收斂，並創8個月以來高點。專家分析，大陸輕微通縮態勢明顯，或預示當前經濟復甦乏力。

分析人士認爲，儘管11月CPI、PPI年增率轉負，但預料中國人民銀行貨幣正常化的節奏不會受到干擾，2021年人行貨幣政策仍會適度偏緊但不會加碼，而考慮到債券市場違約和人民幣快速升值風險，人行更多會注重結構性政策對實體經濟予以支持。

大陸國家統計局9日公佈數據顯示，2020年11月大陸CPI年減0.5％，爲2009年10月以來最低值，其中城市年減0.4％，農村年減0.8％。食品價格年減2％，非食品價格年減0.1％。不過，11月扣除食品和能源價格的核心CPI年增0.5％，漲幅連續5個月相同。2020年1～11月大陸CPI較2019年同期上漲2.7％。

2020年以來，大陸CPI呈現階梯式下降，自1月份年增來到5.4％的8年高點後，往後伴隨着「豬週期」的逐漸減弱，CPI年增率跟着逐月下降。

專家表示，11月CPI年增率轉爲負值，原因之一爲2019年同期的基期較高，當時的CPI年增爲4.5％，創2012年1月以來最高。另一個更重要的因素，則是受到食品價格回落影響，特別是豬肉供應回升後價格下滑，加上疫情影響下的市場整體消費仍未回覆正常狀態。

大陸國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，11月食品價格由10月的年增2.2％轉爲年減2％，影響當月CPI下降約0.44個百分點。上海證券宏觀分析師胡月曉指出，受到2019年底至2020年初CPI處於高基期的影響，預料大陸2021年第一季至第二季的CPI年增率都將處於負值。

另一方面，11月大陸PPI年減1.5％，累計2020年1～11月PPI年減2％。專家指出，11月PPI的跌幅明顯收窄，當月CPI與PPI的年增率雖均爲負值，但趨勢明顯不同，輕微通縮態勢明顯，亦預示着當前大陸經濟復甦乏力。