陸港觀盤－2023年陸藍籌股 蓄勢再起

中國A50指數2023年截至1月16日，再次突破14,000點大關，以14,001點作收，是超過半年以來再次越過14,000點。觀察近期主要成分股表現，以消費及金融兩大類股輪動領漲。其中股王貴州茅臺股價呈現「王者歸來」，自2022年11月初底點以來，彈升約40％，漲破人民幣（下同）1,900元大關，也激勵其他消費族羣如五糧液、中國中免等走強；而龍頭型金融股，平安銀行、招商銀行、中國平安等等，波段亦累積了27％～30％不等的漲幅，預示着今年A股發展的主軸。

在政策支持方面，自二十大後，官方防疫政策出現明顯轉變，連續頒佈市場簡稱爲「二十條」、「新十條」的防控措施指引；此外，也積極從信貸、債券、股權三方面融資管道着手，放寬房地產市場的監管，使市場開始轉而期待經濟復甦議題，亦帶動實際資金流入。

2023年截至1月16日，滬（深）股通北上資金已連續九日淨流入買進A股，近三個月來看，更已合計流入1,239億元，而回顧過往外資資金淨流入時期，具備較大體量與較佳流動性的大型股，有機會領先大盤出現表現。

時序接近農曆春節，可看到中國人民銀行在春節前加量續作MLF（中期借貸便利），連四天放水，我們預期人行在春節前後，都會維持流動性在穩定充裕狀態。長線貨幣政策方面，人行副行長劉國強於上個月表示2023年貨幣寬鬆力度不能小於去年，顯示在貨幣調控上，官方支持寬鬆政策，對股市環境也是利多。

後續可關注的是，銜接春節長假，大陸內需市場可望迎接疫後報復性消費潮。根據其他國家防疫鬆綁後的經驗顯示，解封初期酒精飲料、醫藥等行業漲幅將領先，而後則轉移至交通運輸、航空、電影娛樂等行業。解封六個月後，隨着業績開始改善，酒店和航空表現將重新佔優，此外飲料、醫藥、服飾和房地產類股同樣也將有較好表現，因此現階段以A50指數爲主的內需型的藍籌股，仍是陸股佈局重點選項。

風險面上，由於1月份適逢春節長假，工作天數較少，將制約供應鏈生產量能。且1月7日起適逢「春運」返鄉潮，大批城市、農村人口流動，使疫情仍有進一步擴散機會。因此年後總體經濟數據，有可能出現短期放緩或造成股市波動，此爲需留意之處。

但是中長線而言，官方防疫政策不會再走回頭路，待疫情高峰期過後，內需消費終將逐漸迴歸常軌。