陸港觀盤－港股短期仍反覆 25,000點有撐

美國衆議院通過關鍵投票，正式啓動全面投票議案程序，只要全體民主黨參議員支持，無需共和黨議員贊成，亦可通過3.5兆美元預算決議。另外，美國民主黨亦計劃於9月底前，進行1兆美元的基建方案投票。事實上，拜登執政以來一直大幅增加政府開支，預期短期可爲經濟帶來動力，改善就業市場，最終會推動消費，亦有利企業盈利。

近期美國經濟數據出現放緩現象，部分原因是受疫情反彈，以及供應短缺所致。然而，美國整體經濟仍處於擴張階段，美國國會短期內頗有可能通過共4.5兆美元的新一輪刺激經濟方案，預期經濟可保持一定增速。面對通膨居高不下，預期美國聯準會仍將於年底前開始減少買債。加上刺激經濟方案將使未來財政赤字升高，10年期美國國殖利率預料將反覆回升，短線或不利港股在內的新興市場。

根據美國能源資訊局（EIA）預測，全球石油每日需求量7月回升至9,880萬桶，雖然仍較疫情前2019年7月少，但已較2020年7月上升。無可否認，疫情反覆將對整體原油需求的增長帶來不穩定性。此外，石油輸出國組織（OPEC）中，沙烏地阿拉伯及阿拉伯聯合大公國對配額分配的不同意見，亦是另一不明朗因素。然而，全球經濟復甦方向沒有改變，石油需求逐步增加，將限制油價的跌幅。預期油價於每桶60美元有明顯支撐。

中國人民銀行近日加大逆回購力度，連續三天共向市場淨注入人民幣（下同）1,200億元的流動性。事實上，中國國內7月份的經濟數據欠佳，8月份受疫情反彈影響，表現亦難以過於樂觀。因此，中國中央近期提出跨週期調節，在不搞強刺激的情況下，預計仍將推出必要的支持，避免經濟步伐過份放緩。其實，2021年首7月地方政府發債規模只有1.35兆元，佔全年目標36％。因此，中國國內8月份發債規模已明顯回升，預料短期持續。

中國政府政策近期再度偏向穩增長，貨幣和財政政策均同時發力。事實上，近期市場流動性較過去數月有所改善，爲中資股特別是A股帶來支持。中國A股已經連續多個交易日成交金額超過1兆元，雖然期內中電信IPO和寧德時代的大型配股活動，抽走部分市場資金，但整體A股8月表現回穩，滬深300指數似已形成底部，預料低位將有明顯支持。

市場預計美國聯準會年底前將開始縮減買債，資金流向美元，不利香港及新興市場。不過，中國近日持續逆回購向市場釋放流動性，有利中資股，可抵銷部分壓力。預期港股短期仍反覆，初步支持於25,000點。類股方面，近日中資科網股低位反彈，但由於相關反壟斷措施仍將繼續推出，預計短期進一步上升空間不大。

香港舉辦「十四五規劃」宣講會，官員表示，十四五規劃明確香港的發展定位，由於香港擁有國際金融中心，以及全球離岸人民幣業務樞紐的優勢，預期香港在人民幣國際化，將有推動作用。加上大灣區理財通即將推出，香港金融業前景理想。