陸港觀盤－全球避險情緒濃厚 港股短期波動

事實上，在通膨明顯高於2％，以及就業情況有實質改善下，聯準會減少買債是一種姿態性的迴應。然而美國政府依靠高財政赤字來支持經濟增長，預期貨幣政策正常化的步伐緩慢。

近期公佈的美國經濟數據，包括消費者信心以及零售數據均明顯放緩，與近期新冠肺炎疫情惡化，以及高通脹影響消費者信心有關。加上聯準會下半年將開始減少買債，資金避險情緒增加，拖累美國股市下跌，納指跌穿50日平均線。事實上，美股累積漲幅甚多，短期消息趨向負面下，不排除部份投資者於高位暫時減持。

避險情緒主導全球市場，資金流向美元，美元指數升破93。相反的，投資者憂慮疫情影響需求，商品價格明顯回落。其中，雖美國1兆美元基建計劃有進展，但銅價走勢仍疲弱一度跌破200天平均線，能否收穩此支持水平將是短期焦點。另方面，油價跌破100天平均線支持，短期有進一步回落壓力，支持於200天平均線（每桶60美元）。

中國國家主席習近平近日表示，要促進共同富裕，將創造更加普惠公平的條件，暢通向上流動的通道，給更多人創造致富機會。允許一部份人先富起來，重點鼓勵勇於創業致富的帶頭人。此外，習近平提出，將透過加大稅收社保，轉移支付等調節力度，擴大中等收入羣體比重，增加低收入羣體收入，合理調節高收入，形成中間大，兩頭小的橄欖型分配結構。

另一方面，中國市場監管總局公佈公開徵求意見稿，要求經營者不得實施不正當競爭行爲，包括不得利用數據、演算法等技術手段，實施流量劫持；不準惡意對其他經營者合法提供的網路產品或服務實施不兼容。整體而言，中國近期推出的措施，目的是重整社會結構，增加中小企發展空間，以及增加中產比例，推動消費增長。然而現有的壟斷企業，特別是互聯網平臺，其未來發展空間將較爲狹窄。

中國A股近期震盪回落，其中稍早前受追捧的半導體、機器人、新能源以及電動車類股明顯回落，反觀金融和地產股的表現較穩。然而，A股成交仍然保持於較高的水平，連續22天的單日成交金額超過人民幣1兆元。

事實上，中國降準，市場流動性有所改善。但是兩家大型中資電信股返回A股集資，加上寧德時代配股均吸走不少資金，影響A股表現。深圳創業板指數的短期支持爲7月低位3,158點。

由於最新議息紀錄顯示，美國聯準會年底前可能縮減買債規模。此外，由於新冠肺炎疫情再度惡化，加上近期公佈的中美經濟數據均有放緩跡象，環球市場避險情緒濃厚。另一方面，中共中央政策轉向共富，龍頭互聯網企業可能需要承擔更多社會責任，港股弱勢暫時未改，短期仍將非常波動。此外，未來一週多家中資股公佈中期業績，將成爲市場焦點。目前全球投資市場避險情緒升溫，加上中資股，特別是互聯網平臺，存在明顯的監管風險，近期港股市況波動。然而，整體環球經濟包括中國，只是復甦步伐放緩，但整體的大方向仍繼續向好。一些體質良好，估值以及股息有吸引力的傳統行業龍頭近期的股價下滑，反而是一個投資的良機。