陸港觀盤－陸港股市聊天機器人炒風漸冷 料短線操作

對投資者而言，強勁的就業數據卻是一盤冷水。勞動市場緊張，市場憂慮美國聯準會（Fed）更遲停止升息及調頭降息，美匯指數及10年期債息回升，股市在年初至今累積不少升幅後也稍作回調。同時，利率期貨顯示，5月再加25基點至5％～5.25％的機會，由年初的33％升至現時的69％。雖然升息步伐已經放慢，但高利率環境未會太快完結。

細看勞動市場，投資者可能有個疑問：近日頭條紛紛報導大型科技企業裁員，但現在卻又說就業市場強勁，兩項報導可以怎樣理解呢？

首先，如我們早前所指，科技相關行業的就業數據，在2021年中已回覆至疫情前水平，之後持續上升，一直到2022年第四季出現裁員潮後纔出現回落。即使如此，就業人數仍高於疫情前。

另外，就業報告之中，科技公司主要在資訊（Information）業，這行業只佔所有私人（Private）企業職位的2.4％，在美國1月非農報告內，職位的確是較1個月前減少了。但不論是貿易、教育及健康服務、休閒及酒店等幾乎所有行業的職位都有所增加，而且職位的數目遠超資訊業，剛舉例的三個部分佔私人職位超過50％。

正削減職位的科技公司疫後復元快，實際職位佔總數少但投資者關注度高；正招聘的其他核心行業疫後復元慢，實際職位多但關注度低。這就是爲什麼有「兩種」截然不同的頭條標題。

強勁的勞動市場，和過去數十年經濟倒退期間的高失業率，形成強烈的對比。現時，普羅大衆似乎並沒有對「救市」有重大渴求，當局或沒太大壓力去減息「救經濟」。反而，聯準會主席鮑爾指利率可能需要高於投資者所預期的，降通膨也可能需要一段較長的時間。美國最新去年12月份的PCE年增幅爲5％，數字仍遠高於美國政府的目標。

經濟數據理想增加升息預期，這一點是沒有太大改變。不過，緊張的就業市場已經維持了好幾個月，並非新鮮事，而且整體通膨暫時看來仍維持跌勢，能源價格也未有急升。另外，升息幅度也正逐漸放緩中。

因此，我們認爲美國這份就業報告，不至於大幅扭轉現時的趨勢，聯準會將繼續維持審慎，放緩升息，中長線將緩和股市下行壓力，有利股市。不過，投資者不宜過份樂觀憧憬當局降息，也須慎防企業獲利下修，投資者可繼續考慮分批部署全球防守股。

本週陸港股市除上述的美國就業報告及中美關係轉緊趨張之外，近期市場熱炒的聊天機器人概念亦逐漸冷卻，令近日港股缺乏上升動力。聊天機器人投資概念由人工智慧（AI）公司開放公開測試起，市場形容機器人收集數據的準確度及對答方式爲技術突破，可應用範圍甚廣，引起全球熱潮，其後大陸不少擁有AI技術的科技企業指正開發同樣技術，觸發投資者投機情緒。

炒風過後，大陸官媒證券時報發表評論文章指，雖然技術進步有利社會發展，但資金炒作，可發展至引誘投資者追漲殺跌，呼籲投資者切勿跟風。

我們認爲，本次聊天機器人概念炒風與早前元宇宙概念相似，雖然聊天機器人看似可能較元宇宙更早達到商業化，但目前陸產機械人仍未有產品供市場測試，商業化道路不明朗，預料現階段只屬短線主題操作。相關個股股價累計漲幅已不少，短期股價預料仍會受消息影響而增加波動性，投資者需保持審慎。