陸PPI連跌 通縮成首要風險

大陸去年PPI下降5.2%，圖爲北汽集團黃驊分公司工人6日在工作。

大陸股匯重挫引爆金融風暴的疑慮還未平息，9日大陸國家統計局發佈消費者物價指數（CPI）及生產者出廠價格指數（PPI），再度讓大陸經濟前景烏雲密佈！大陸2015年12月CPI比去年同期上漲1.6%，再創6年新低，而PPI則是大跌5.9%，爲連續46個月負增長，顯示需求不足導致通縮的風險正在升溫，專家示警，這將是大陸2016年的首要風險。

一開年，大陸官方推出的經濟數據，再再引發外界擔憂，不但看不出止跌，甚至暗示今年恐會全年低迷的預警，連黨媒都已透露，今年是Ｌ型經濟。

產能過剩問題未解

以8日公佈數據爲例，去年12月生產者出廠價格（PPI）比11月下降0.6%，與去年同期比，下降5.9%；工業生產者購進價格比11月下降0.7%，比去年同期下降6.8%；整個2015年，工業生產者出廠價格比2014年下降5.2%，工業生產者購進價格下降6.1%。

大陸國家統計局城市司高級統計師餘秋梅表示，12月分出廠價格降幅擴大，主因是石油、黑色金屬等相關價格擴大跌幅，燃氣生產和供應價格也由升轉降。

雖然有些機構樂觀認爲經濟已觸底，今年PPI跌幅會縮減，但華泰證券宏觀研究團隊認爲，只是因爲比較基數越來越低，畢竟已連跌46個月；部分行業產能過剩、供大於求導致價格持續下跌外，美元強勢、新興市場經濟低迷，會繼續讓中國大陸外貿出口產品的出廠價格持續下跌。

這時要注意的就是通縮問題，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊說，產能過剩及庫存積壓問題，依然壓制工業品價格的反彈，短期內PPI難復甦。

20年來第3次大通縮

2015年以原油爲主的全球大宗商品價格跳水，加上中國經濟轉型過程中產能過剩現象的加劇，導致PPI全年負增長5.2%，接近2009年金融危機期間負5.4%的紀錄；若以GDP平減指數來看，全年指數恐爲負值，成爲20年來，除亞洲金融危機、美國次貸風暴外，第三次中國發生通縮之年。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，在這麼低的基期下，PPI降幅仍無改善，顯示工業部門通縮嚴峻，需求不足導致通縮升溫，將是2016年首要風險，建議政策寬鬆及供給側改革，雙管齊下同時發力，才能力抗通縮。