陸人民幣貸款驟降 經濟拉警報

一年來大陸金融數據情況

中國人民銀行13日公佈4月金融數據，在上海等地強力的封控措施下，社會融資（下稱社融）規模增量與新增人民幣貸款，均較上月「斷崖式」下滑，且遠低於預期。新增人民幣貸款更創下2018年以來新低，反映出疫情對大陸經濟的衝擊。

人行數據顯示，4月社融增量人民幣（下同）9,102億元，遠低於上月的4.65兆元，不及預期的2.2兆元，爲2020年3月以來新低。從結構看，對實體經濟發放的人民幣貸款是社融最大的「拖累」項目。當月新增人民幣貸款6,454億元，較3月的3.13兆元大幅下滑，也遠不及預期的1.53兆元。

當月廣義貨幣總計數（M2）年增10.5％，優於預期的9.9％，較上月加快0.8個百分點。狹義貨幣總計數（M1）年增5.1％，較上月上升0.4個百分點。M2和M1剪刀差繼續擴大。

人行表示，4月人民幣貸款增量明顯放緩，反映近期疫情對實體經濟的影響，加上要素短缺、原材料等生產成本上漲等因素，企業尤其是中小微企業經營困難增多，有效融資需求明顯下降。

人行指出，下一步將增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，宏觀槓桿率會有所上升，但保持在合理區間。二是降低融資成本。三是強化對重點領域和薄弱環節支持力度。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，自3月中下旬以來，多點散發疫情，對大陸生產生活構成一定衝擊，影響居民、消費者信貸需求。企業面臨不少困難與挑戰，包括疫情抑制需求、供應鏈產業鏈與物流鏈受阻、能源與原材料投入成本壓力，以及海外需求前景不確定性，都讓企業經營預期偏弱。

周茂華說，4月居民、企業的新增信貸下滑，而兩部門的存款較上年同期明顯多增，也反映疫情抑制經濟活動。

針對M2增速較高，中信證券首席經濟學家明明表示，這反映前期一系列政策，包括寬貨幣、還有財政支出政策，已經形成了貨幣供應量的增加，接下來的政策核心是要刺激寬貨幣向寬信用的轉變。

植信投資研究院高級研究員王運金則認爲，隨着疫情狀況逐步緩解，部分地區企業已正常開工，居民消費也開始恢復，加上降準0.25個百分點、增加結構性政策工具及其額度、利率下行、紓困政策等多項工具推動，投資或將逐步恢復，需求開始回升，信貸增長有望恢復。