陸蛇年經濟 法人料平穩

A股基金近一年績效

美國總統川普20日上任，市場回憶起川普1.0的中美貿易大戰，認爲川普2.0，大陸經濟成長仍充滿挑戰，對於蛇年大陸經濟成長，法人認爲，應會落在平穩情境，且預期官方會持續推更多貨幣及財政政策以穩增長。

富達國際亞洲經濟學家劉培幹表示，大陸正致力於刺激國內經濟，同時於應對外圍經濟逆風之間尋求平衡，富達預測大陸經濟蛇年基本情境爲「平穩」，市場普遍認爲今年大陸將聚焦培育當地經濟增長新動能以及房地產市場回穩，預期政府會推出政策解決供給過剩的問題，在今年三月兩會上應會推出更多財政刺激並實施適度寬鬆貨幣政策。

市場認爲川普2.0政策可能會對大陸出口產業帶來更大壓力，其實從2017、2018年第一次貿易戰爭以來，大陸已作了很大的改變，這些年來，大陸已多元分散出口目的地，目前大陸最大的出口地是東協，且對於已開發國家的依賴度已顯著下降，因此，富達認爲大陸貿易收支在未來幾年結構會出現改變。

富蘭克林證券投顧指出，大陸去年12月財新服務業PMI由51.5攀升至52.2、優於預期且爲去年5月以來新高水準，但通縮情況仍未見改善，時而會壓抑市場信心，拖累中港股市走勢。去年經濟數據、市場偏好都可以看出內需是較弱的一環，預期振興消費仍爲今年大陸官方的施政重點。

摩根投信環球市場策略師林雅慧認爲，陸股相當便宜，本益比估值約在10～12倍，因此市場正期待能帶動陸股上漲的催化劑即政府推出更多的刺激政策，陸股去年最明顯的漲勢是出現在去年九月推出大規模利好政策，因此今年是否有更多的利多政策出籠，可以再觀察今年兩會會議召開時的政策宣佈。

貝萊德智庫強調，對陸股採取適度加碼態度，即使目前大陸財政刺激措施尚不足以解決經濟成長所面臨的阻力，但陸股相較其他已開發市場股票具有吸引人的投資評價，因此隨時準備調整策略。長期來看，考量大陸面臨的結構性挑戰，現在對陸股仍持謹慎態度。