盧正穎專欄－季底作帳行情將逐步發酵

臺股在端午假期過後，儘管成交量仍未明顯放大，加以外資轉向賣超，但在進入6月下半月，季底作帳行情將逐步發酵，研判大盤走勢區間震盪偏多格局，指數維持在短、中、長期均線之上，技術指標排列也偏多。但歷經5月盤勢大幅波動後，近期觀望心態、資金進出快、換股頻繁，臺灣經濟基本面佳，投資人保持樂觀謹慎、不追高態度，採取長線分散投資策略爲宜。

上週在半導體龍頭股臺積電季除息效應，整體產業走向偏多，包括IC設計、記憶體等族羣聯袂上揚，加上臨近季底，電子股甩開第二季相對弱勢的表現，悄悄動起來，由半導體股除息後迅速完成填息，同時推升臺股收高，加上週邊電子族羣如ABF載板、被動元件等皆跟進表態，多方勢力是否有守，電子資金比重再拉昇等，可作爲判斷大盤突破整理區間的關鍵。

此外，可留意包括電子族羣、熱門傳產族羣的第二季營收表現，與下半年營運獲利成長預期等，高現金殖利率股，由於評價偏低，原本受到股東會延後影響股息發放時程的殖利率標的，7月份股東會重啓後，資金行情迴歸期待高。

上週美國舉行6月份FOMC會議，會後聲明內容反應整體經濟表現樂觀，疫苗接種已使得傳染率降低，經濟看法由保守轉向積極正向，美國全年經濟成長率上修至7％，核心通膨率上修至3％，2022年失業率預估由今年的4.5％下降至3.8％。

這次會議後，市場對FOMC會議前瞻指引採鷹派解讀，主要由於量化寬鬆規模縮減（QE Tapering）與升息提前的預期等，FOMC於會後聲明談到縮減量化寬鬆規模主要考量通膨與就業有實質進展下才執行，分析聯準會提前釋放政策方向，也可望在未來減輕緊縮政策落地時的心理落差與信心衝擊等，但後續影響美元強勢預期，原物料行情變化值得留意。

市場揣測聯準會升息可能性是短線負面因素，更重要的是關注美國疫苗施打進度與效用。另外，則觀察變種病毒是否再帶來威脅與影響程度，由於目前美國尚未全面解封，且就業市場未全面好轉，提前升息的預期聲浪出現，仍會對金融市場帶來一定的信心衝擊，但隨美國商業活動擴大解禁、學校以9月全員覆校等政策節奏來看，只要解封與刺激政策發酵，企業獲利提升，仍是美國經濟與股市進一步上揚關鍵。

臺股後市看法上，本土疫情幾周內可望獲控制，近期指數也重新回升接近前波高點，許多產業營運基本面並未受影響。今年電子股上游缺貨現象，短期內未見紓緩跡象，傳產股中的漲價概念股接棒可期，輪動火力將成爲帶動大盤上攻的關鍵動能。臺股高殖利率吸引國際資金動能，持續留意外資多空操作動向、電子股資金迴流，與下半月季底作帳行情發酵等，盤勢偏多可期，建議投資人把握定期定額長線佈局策略。