美聯儲降息後人民幣匯率波動幅度加大 短期人民幣對美元破“7”遠不遠？

財聯社9月19日訊（記者 王宏）美聯儲凌晨宣佈降息50bp後影響仍在持續。雖然今日開盤離岸人民幣對美元貶回7.1，但午盤離岸人民幣和在岸人民幣對美元紛紛走強，人民幣匯率波動幅度明顯增加。業內專家指出，如果美聯儲降息節奏較快，超出市場預期，美元指數有可能跌破100，人民幣對美元匯價將向7.0方向靠攏，不排除短期內回到6字頭可能。

但也有專家認爲，從美聯儲歷次降息週期看，人民幣匯率並沒有表現出明顯的規律性。人民幣匯率走勢中長期還是取決於基本面變化，在國內需求不足的大背景下，短期內人民幣匯率破7.0的概率不大。

美聯儲降息，對人民幣匯率偏利好

9月19日凌晨，美聯儲宣佈，聯邦基金利率的目標區間從5.25%-5.50%降至4.75%-5.00%，降幅50個基點。這是美聯儲2022年3月啓動本輪緊縮週期以來的首次降息。

“短期內美聯儲降息空間有限，當前50bp降息幅度不大會成爲常態。美聯儲年內合理的累計降息幅度在100bp左右，即後續11、12月兩次會議上各降25bp，以防止金融條件不必要地過快放鬆，以及出現通脹反彈的風險”，東方金誠研究發展部高級副總監白雪表示。

粵開證券首席經濟學家羅志恆認爲，美聯儲降息對國內股市、債市和人民幣匯率偏利好。全球流動性寬鬆有助於爲中國股市提供增量資金，我國貨幣政策空間增大將帶動債券收益率下行，美元承壓有利於人民幣匯率穩定。

“美聯儲降息後，美元很可能會貶值，人民幣則相對升值。受人民幣購買力提升等影響，國內居民前往海外留學、旅遊、消費、投資的成本將有所降低”，招聯首席研究員董希淼對財聯社記者表示。

人民幣匯率是否會破7？

近一段時間以來人民幣出現升值行情，市場對人民幣破“7”的情緒較爲濃厚。但隨着美聯儲降息落地，今日開盤離岸人民幣對美元卻貶回7.1以上。外匯專家張天來認爲，市場預計年內美聯儲後面兩次會議共降50的概率偏大，比此前市場預計的全年降息幅度要小一點，因此美元受到提振。

“今日在岸開盤也突破7.1，但是由於出口企業出於對美元未來持續降息的恐慌，逢高結匯意願明顯，人民幣匯率波動幅度明顯增加，從上午開盤的7.11升至當前7.07左右”，張天來表示，對進出口企業而言，當前匯率風險凸顯，企業對抗匯率風險的意識和理念亟待加強。

今日下午發稿時，在岸人民幣對美元一度報收7.0697；離岸人民幣對美元一度報7.06907；

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，如果美聯儲降息節奏較快，超出市場預期，美元指數有可能跌破100，人民幣對美元匯價將向7.0方向靠攏，不排除短期內回到6字頭可能。

王青表示，未來人民幣對美元能否回到6字頭，將主要由美元指數走勢決定。“下一步人民幣會保持和美元反向波動的格局，脫離美元走勢大升大降可能性很小。這也意味着未來“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，並非固守某個匯率點位，而是重點防範人民幣脫離美元走勢的急漲急跌。這對當前防控外部風險有着重要意義。”

人民幣匯率更多取決於基本面變化

人民幣對美元能否升破“7”，也有專家認爲短期概率不大。財信研究院副院長伍超明對財聯社記者表示，美聯儲降息對人民幣匯率的影響偏綜合，在國內需求不足的大背景下，短期內人民幣匯率破7.0的概率不大。

“美聯儲降息短期內有助於減輕人民幣匯率貶值壓力，增強穩定性；中美利差有望趨穩甚至進一步收窄，減輕外匯流出壓力。根據美聯儲點陣圖，年內還會降息二次共50BP，即使國內央行降息，也有助於兩國利差的穩定。此外，美聯儲降息對全球存在強溢出效應，一方面緩解全球金融市場融資環境偏緊格局，另一方面穩定美國國內經濟的同時，也利於全球經濟增長，間接有助於人民幣匯率的穩定”，伍超明表示。

民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，近期美聯儲降息預期增強，中美利差收窄，疊加日元套息交易反向平倉，企業結匯意願增強，人民幣大幅升值。待美聯儲降息“靴子”落地後，人民幣貶值壓力將進一步減輕，預計年內美元兌人民幣大部分時間將在7-7.2區間雙向波動。

多位業內專家均認爲，人民幣匯率走勢中長期還是取決於基本面變化。“本輪降息大概率爲預防式降息，與1995年降息週期類似”，溫彬指出，從美聯儲歷次降息週期看，人民幣匯率並沒有表現出明顯的規律性。

伍超明還認爲，美聯儲降息對人民幣匯率的影響是複雜的，短期內有利於人民匯率的穩定，中長期內，人民幣匯率是多種因素綜合作用的結果，根本上取決於中美經濟基本面的相對強弱變化及其背後的預期演變，是兩國綜合實力的反映。

“美聯儲降息，美元貶值壓力增強；然而匯率還受國內外經濟基本面相對強弱、國際貿易形勢、流動性、避險情緒等多方面因素影響。因此在首次降息之後的3個月內，美元走勢整體有漲有跌。日元、人民幣和歐元等匯率走勢也相對獨立”，羅志恆也表示。